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今年第二季度起，猪价呈现整体走强的基调，各集团猪企纷纷步入盈利季。按往常规律，行业景气度上行，并将长期处于盈利空间，正是资本入场、继续扩张的好时机。
但近期，部分集团猪企都在进行的一个动作是：关停或出售落后产能——“大规模扩张”已逐渐成为过去式，现在更多的是要“优化结构”与“合理控制规模”。
近期，多家猪企关停低效猪场
农业农村部今年发布的《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。
业内人士指出：对行业而言，全国能繁母猪保有量下调主要起到指引作用，让行业参与者有所参照，有利于行业落后产能及时退出，有效防范生猪产能大幅波动。
而据农业农村部最新数据，8月份全国能繁母猪存栏量为4036万头，环比下降0.1%、同比下降4.8%。经过猪价上涨的阶段性刺激后，产能去化可能继续显现。
从集团猪企来看，近期公布开始淘汰落后产能的，已有新希望、ST天邦、罗牛山、金新农、克明食品等多家企业。
ST天邦9月24日回答投资者提问时表示，公司清退工作正在有序进行中，随着清退工作推进将提高整体产能运营效率，同时北方区域育肥场清退也将提升公司冬季疫病防控能力，进一步推进公司降本增效。
罗牛山9月24日在投资者互动平台表示，公司正在逐步推进战略规划，目前一方面通过关停并转、去粗取精等方式，关停部分低效养殖基地。
新希望在2024年一季度减少了8万头能繁殖母猪，而这些产能主要集中在东北和华北区域一些疫情风险大、高成本的场区。在9月回答投资者提问时，新希望表示除了出售猪场，目前公司正在积极通过各种方式盘活闲置猪场，且取得了一定进展。
克明食品6月对于销量和收入双下滑的回应，也表示主要是因为2023年行情低迷，公司关停了成本较高的猪场，并对生产性能落后种猪进行清群汰换。
而金新农提到，为了完成2024年成本目标，主要将通过降低原材料成本、控制疾病降低死亡率、现有产能满产满线生产、坚决关停落后或低效的产能等手段实现。
规模化生猪养殖本身属于重资产投入行业，过去几年，几乎所有集团猪企都是举债扩张。然而到了现在，它们中的一部分，已经开始想要变得更“轻”一些。
3大维度分析，淘汰落后产能有何必要性
当前正处于养猪行业景气度上行期，能在这期间尽量提升盈利空间，同时不断增强应对猪周期的能力，是猪企们共同的目标。而面对这一目标，落后产能无疑是“拖后腿”的存在。
因此，以自身的长远发展为出发点，部分猪企开始主动淘汰落后产能，具体可以从以下3个维度分析：
一是负债压力大，不利于稳定发展。资产负债率始终是悬在上市企业头上的一把刀，一般来说，40%-60%的资产负债率范围被视为一个相对安全的范围，而上述几家猪企有不少都高于这个范围。
据统计，截至2024年6月末，ST天邦、金新农和新希望3家猪企的负债率仍高于70%，分别为78.4%、73.56%和72.99%。沉重的负债压力，和优化负债结构的需求，“逼”得它们不得不主动减负。
二是产能利用率低，导致成本居高不下。对于猪企而言，降本增效是当前核心任务，但低效能猪场多，意味着平摊成本高，不利于集团养殖成本管控。虽然今年生猪市场行情回温，但是大多数企业目前的产能尚未被完全利用，有些在建的猪场也处于停工、闲置状态。
如温氏股份截至2024年4月末时，种猪场产能利用率约为68%；克明食品曾表示，公司出栏生猪的养殖规模是80万头，而2024年的生猪出栏只有40-50万头，产能利用率只有50%左右；ST天邦也在今年初表示，考虑到产能利用率不高，希望将2024年一季度末母猪场近60万头的产能缩减到40万头。
而通过观察上述关停落后产能的猪企，会发现它们目前的成本，大多在行业内都偏高，与成本处于13.7-13.8元/公斤的第一梯队有一定差距。
部分企业最新成本表
如新希望最新公布的8月养殖成本为14.6元/公斤，在三巨头内为最高；ST天邦刚刚公布的8月育肥成本为14.96元/公斤；而金新农2024年的成本目标是降低到15元/公斤—15.5元/公斤……它们都需要从落后产能下手，打开更多成本下降空间。
三是上半年部分猪企还在亏损。因第二季度猪价上涨，许多猪企开始实现盈利，但也有约半数猪企还在亏损。尤其是上述企业中，多数仍在亏损队伍。
如新希望上半年亏了12.17亿元，亏损规模全行业第一，在解释是主要受饲料业务收入下降拖累的同时，公司也表示，生猪业务还没有足够的盈利规模；ST天邦的半年报虽然净利扭亏为盈，但也主要是因第一季度出售子公司股权，获得投资收益9.95亿元，扣除非经常性损益后的净亏损仍有2.81亿元；金新农上半年也还亏损0.42亿元。
对这些企业来说，通过淘汰落后产能来降低成本，也有助于进一步提升盈利空间。
成效立竿见影！但未来仍任重道远
随着部分集团猪企开始持续优化自身产能结构，债务结构也能逐渐得到改善，成本也有望进一步降低。
从2024半年报来看，得益于猪价上涨和养殖成本下降，上述猪企全部实现同比减亏50%以上，负债率也全部下降。
尤其是罗牛山，在上半年实现了营业收入和盈利的双增长，净利润同比增长高达338.24%。但9月12日罗牛山公告，因遭受超强台风“摩羯”影响，预计损失约5700万元，目前公司正在有序推进复工复产工作。
新希望上半年的净利润同比上涨59.18%，二季度末负债率环比一季度末下降了1.04%，公司表示近期的负债率下降目标是到70%以下，接下来再降到65%以下。
ST天邦的负债率一度来到危险边缘，好在到二季度末终于降到80%以下。截至6月末总负债113.36亿元，负债率78.4%，与年初相比，负债率降低了8.3%。同时今年以来，债台高筑的ST天邦主动申请预重整，公司于8月27日收到法院通知书，被指定进行预重整。在6个月的预重整时间内，它的动向值得进一步关注。
克明食品上半年净利润1.03亿元，同比增长824.52%，截至6月末资产负债率为50.60%，比2023年末下降1.59%。克明食品还称，2024年是兴疆牧歌种猪品种更新的关键年份，种猪更换过程中产能利用率不高，销售仔猪也导致下半年商品肥猪存栏较少，因此生猪养殖业务全年目标为实现盈亏平衡。
金新农上半年也同比减亏82.43%，73.55%的负债率相比2023年末下降0.51%。
此外，即便是其他尚未提到清除落后产能的猪企们，优先考虑偿债、轻资产扩张、发展优质产能等也是近期的关键词。目前来看，大规模扩产，不会是近年养猪行业的“主旋律”。
