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自年初以来，市场人士对后市看法便出奇地一致——二季度行情探底，三季度回升，这主要基于农业农村部公布的能繁母猪存栏量变化趋势判断。但也正因市场观点的一致性太强，养殖场们赌行情导致的仔猪大量补栏，二次育肥，能繁去化放缓等等现象，都将为下半年行情带来较多变数。
看好下半年行情，仔猪补栏络绎不绝
图1 全国7kg仔猪均价周度走势图
据Mysteel农产品数据统计，截止到2022年第14周，7kg仔猪价格为323.81元/头，较第13周上涨13.33元/头，环比上涨4.29%，同比下跌76.15%。
虽相较于前两年1500-2500元/头的价格可谓想去甚远，不过近两周仔猪价格连连攀升，周度涨跌达50元/头以上，多数省份7kg仔猪实际成交普遍在350-400元/头，且成交情况异常火爆，比去年下半年的半卖半送、仔猪变烤乳猪等惨淡现象已有明显好转，究其原因主要有以下几个方面。
其一，去年年底秋冬季节的气温偏低，仔猪成活率不高，规模场空栏现象偏多，进入4月之后气温快速升高，补栏仔猪成活率高。
其二，目前规模场自产7kg仔猪成本普遍在350-500元/头，现阶段的外购仔猪成本仍略低于自产成本，外采仔猪育肥可以起到很好的对冲成本作用。
其三，目前多数规模场普遍看好下半年行情，于近期购入仔猪育肥能恰如其分地享受三四季度猪价上涨带来的红利。
虽说仔猪补栏进行育肥，并不能影响未来4-6个月的肥猪供应量，毕竟仔猪就那么些仔猪，无论在哪里养、谁来养，都只能产出相对应的肥猪，但却能带动市场整体氛围，目前二次育肥等操作已悄然入场。
仔猪补栏火爆气氛带动，二次育肥陆续入场
图2 （2020-2022年）全国外三元生猪出栏均重周度走势图
据Mysteel农产品数据统计，截止到2022年第14周，全国外三元生猪出栏均重为120.95公斤，较第13周增加0.25公斤，环比增加0.20%，同比下降7.67%。相较于前两年130公斤以上的出栏均重亦有较大差距。
尽管4月之后天气逐步转热，肥猪需求日益减少，规模场出栏均重普遍不高，但目前全国各地疫情形势仍较严峻，东北、华中、华北及西南等主产地毛猪调运阻力仍在，养殖场被动压栏现象仍屡见不鲜，而华南、华东等主销地学校放假、工厂停工及小区封锁等等现象亦对白条消化影响较大，故短期来看生猪出栏均重或仍呈现缓增趋势。
而基于6-7月份之后行情开始好转判断，部分中小养殖场及贸易商、肉商有视机二次育肥操作，按照100斤开始二次育肥，周均增重10斤计算，10-11周之后部分适重肥猪将逐步出栏，届时将对8月份左右的猪肉供给产能一定影响，为行情带来部分不确定性，这主要基于后期二次育肥的体量及区域范围。
母猪去化放缓，三四季度供给难有明显减少
表1 Mysteel农产品生猪存出栏量数据统计
图3 （2020-2022年）样本企业能繁母猪存栏量月度走势图
据Mysteel农产品数据统计，3月123家规模场能繁母猪存栏量为459.03万头，环比减少1.41%，同比减少6.65%。规模场产能去化环比有所扩大，但部分养殖场仍存在扩产、补母猪操作，而饲料原料成本已出现适度下滑，短期猪价亦处在持续磨底阶段、养户亏损程度未明显加剧，且市场对三季度行情一直看好预期导致多数规模场均在咬牙坚持、赌后市行情，二季度规模场产能去化幅度或较为有限。
据Mysteel农产品数据统计，3月83家中小散能繁母猪存栏量为14.122万头，环比减少2.80%，1-3月累计减少6.58%。中小散产能去化程度大于规模场，尤其东北、华北及华中部分省份中小散产能去化程度在50%以上，且淘汰高峰期主要集中在去年三季度前后。现阶段中小散产能去化基本完成，该退出市场的已然退出市场，该缩减产能的也已十之去之七八，目前“幸存”下的养户已元气大伤，而多数此类养户的心态多偏向于咬牙生存下去，期待下半年打一个翻身仗，所以从今年情况来看，一季度散户去化幅度相对较大，二季度或相对趋缓。而目前养殖场规模化进程不断加快，头部规模场市场话语权及份额占比愈来愈大，在散户产能基本出清及规模场减缓淘汰情况下，三四季度行情或又有一大变数。
综合观点：基于成本对冲、成活率提升及看好后市的原因，近期仔猪价格成交量价齐升，尽管仔猪育肥对后市供给影响有限，但短期市场火爆氛围使得部分中小养殖户、贸易商及肉商更加坚定三季度行情好转信心，二次育肥陆续入场，但二次育肥后的出栏均重提升、看好后市下的母猪去化程度放缓、疫情形势变化的不确定性等因素都将为三季度行情带来较为严重不确定性。养户们尽量不要做列队毛虫，三人成虎不可取，把握自身情况，合理选择入场、出栏时机，才是恰当之举。
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