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4月28日，牧原股份公布了最新的投资者关系活动交流内容，公司高管团队就市场普遍关注的成本、屠宰业务以及能繁母猪规划、猪价等问题作了一一回应。此次交流会汇聚了泓澄投资、建信基金、淡水泉、高盛、朱雀基金、上银基金等知名投资机构代表及媒体人士。
据牧原股份近日年报显示，2023年度，公司实现营业收入1,108.61亿元，由于2023年全年生猪销售均价相比2022年下降20%左右，公司年度经营业绩出现亏损，归母净利润亏损42.63亿元。2024年一季度，公司实现营业收入262.72亿元，归母净利润亏损23.79亿元。
【成本管理】
全年平均成本目标为14.5元/kg
在生猪养殖业务方面，2023年，公司销售生猪6381.6万头，其中，销售商品猪6226.7万头，仔猪136.7万头，种猪18.1万头。“2023年，公司持续做好生猪的健康管理与生产管理，提高精细化管理水平，提升养殖成绩，各项主要生产指标较2022年均有改善，公司2023年全年平均商品猪完全成本在15元/kg左右，较2022年15.7元/kg明显下降。”牧原股份相关负责人表示。
据介绍，2024年一季度，公司销售生猪1,601.1万头，其中，销售商品猪1530.7万头，仔猪59.7万头，种猪10.7万头。“由于冬季疫病及春节销售的影响，2024年1-2月生猪养殖完全成本阶段性上升至15.8元/kg，3月成本已经下降至15.1元/kg。未来随着猪群健康水平的提升，各项生产指标也将逐步改善，养殖成本有望进一步下降。”
近期牧原股份成本情况及成本目标又如何？
牧原股份相关负责人表示，由于冬季疫病造成养殖成绩下降以及春节期间有效销售天数少，2024年1-2月生猪养殖完全成本阶段性上升至15.8元/kg。随着疫病对猪群影响逐步降低，公司3月的完全成本已经下降至15.1元/kg，对比1-2月份，成本下降来自生产成绩改善、饲料价格下降以及出栏量增加带来的期间费用摊销下降。
2024年一季度，公司生猪养殖生产成本逐月下降，未来随着猪群健康水平的提升，各项生产指标也将逐步改善，完全成本有望进一步下降。
上述负责人表示，公司希望今年三季度或四季度养殖完全成本能够降至14元/kg以下，全年平均成本目标为14.5元/kg，在降本规划中，饲料价格下降预计能够贡献0.3元/kg左右，疫病防控等生产管理上的改善预计有0.3元/kg左右的降本空间。
牧原股份也将继续采取多种路径降低成本。
在疫病防控上，牧原股份已全面常态化防控非洲猪瘟，通过硬件装备如空气过滤猪舍进行防控，并优化人员物资管理，确保生物安全措施有效执行。对于其他疫病，牧原股份正在研究防控技术以改善养殖成绩。在营养配方上，牧原股份与西湖大学合作研发低豆日粮和合成生物技术，以减少对豆粕的依赖。智能化方面，公司投入研发智能装备，提高生产效率。在人才培养上，牧原股份吸引并储备人才，完善激励措施，提升员工积极性，同时开展标准化管理，以达成成本领先战略。
【屠宰业务】
头均亏损下降至70元左右
牧原股份目前拥有约8000万头/年的生猪养殖产能，并且截至2024年3月末，公司的能繁母猪存栏量达到314.2万头。根据牧原股份当前的生产经营策略，预计2024年的生猪出栏量将介于6600万头至7200万头之间。
在屠宰业务方面，根据牧原股份年报数据显示，2023年牧原股份屠宰了1326.0万头生猪，同比增长率高达80%。这一年里，牧原股份销售了140.5万吨鲜、冻品等猪肉产品，实现营业收入218.62亿元，同比增长48.54%。目前，牧原股份已投产10家屠宰厂，年屠宰产能达到2900万头。通过不断提升运营效率，开拓新的销售市场和渠道，以及优化客户结构，牧原股份在2023年将产能利用率提升至46%，并将头均亏损降低至约70元。
当被问及屠宰业务的经营状况和未来规划时，牧原股份相关负责人表示，公司在2023年屠宰业务上取得了一定成果，特别是在市场开拓和客户发掘方面。全年屠宰生猪数量同比增长80%，且头均亏损已降至70元左右。不过，去年屠宰肉食业务出现亏损，主要原因是东北区域市场尚未充分开发，导致部分屠宰厂的产能利用率较低。
“2024年，公司计划进一步加强屠宰肉食板块的市场开拓和渠道建设，加大对销售人员的培训和队伍建设力度，以提高产能利用率。”上述负责人表示，公司将不断优化内部管理，完善各项流程和标准设计，以提升整体运营效率。这些举措将有助于牧原股份在未来进一步提升其在生猪养殖和屠宰业务领域的竞争力。
【猪价】
二季度生猪市场的供需关系将进一步改善
能繁母猪的存栏量是影响生猪供给，从而进一步影响猪肉价格的重要因素。根据国家统计局的数据，截至2024年一季度末，全国生猪出栏量达到19455万头，同比微降2.2%；生猪存栏量为40850万头，同比下降5.2%；而能繁母猪的存栏量为3992万头，同比减少314万头，环比下降了3.6%。
那么，牧原股份的生产性生物资产增长情况如何呢？公司未来的能繁母猪规划又是怎样的呢？
牧原股份相关负责人解释说，公司报表上显示的生产性生物资产增加，主要原因有两个：一是后备母猪的数量有所增加，并且公司延长了后备母猪在群的时间，以提升其健康水平；二是公司加速了母猪的更新速度，这也导致待淘母猪的增加，从而体现在生产性生物资产的账面价值上。随着受疫病影响的养殖场线逐渐恢复稳定，配种量也有所提升，因此预计后续能繁母猪的数量将会有所增长，到4月底可能会达到318万至320万头。公司会根据市场情况和经营策略，合理规划能繁母猪的数量和配种计划。
至于猪肉价格的问题，牧原股份表示，据国家统计局、农业农村部官方数据，随着生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪的存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势，二季度生猪市场的供需关系将进一步改善。当前行业能繁母猪数量已降至合理区间，预计未来一段时间行业价格将持续回暖，2024年全年猪价水平将好于去年。
【资本开支】
预计全年资本开支在100亿元左右
关于牧原股份下一步的资本开支规划，牧原股份相关负责人透露，2024年一季度的资本开支为48亿元，这部分资金主要用于支付已经完工的项目结算。预计全年的资本开支大约在100亿元，其中30亿元将投入到维修改造项目中，而余下的资金则会用于已完工项目的结算工作。
自2023年以来，牧原股份一直秉持着稳健增长的经营策略，并不断优化其负债结构。上述负责人表示，在未来发展中，随着产能建设的逐步完善，每年的资本开支将主要集中在固定资产的维修和改造上，整体开支会控制在一个相对较低的水平。同时，公司还将在稳健经营的基础上，逐步降低财务杠杆，持续优化财务结构，以确保公司的长期稳健发展。
记者注意到，在现金流管理方面，牧原股份也表现出了极强的稳健性。尽管2023年生猪价格整体偏低，但公司依然保持了强健的现金流状况。
据牧原股份年报显示，2023年其经营活动产生的现金流量净额为98.93亿元，而到了2024年一季度，这一数字达到了50.67亿元。截至2024年一季度末，牧原股份的货币资金余额为230.24亿元，这一充裕的现金储备足以支持牧原股份的日常生产经营活动。
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