本周,国内最大的生猪养殖企业温氏终于发布了2018年年报。2018年温氏共实现营收572.36亿元,同比增加2.84%,净利润39.57亿元,同比下降41.38%。盈利继续保持增长,但净利润却持续下滑,主要原因还是猪价下跌。事实上,从2016年实现近118亿元净利的超靓丽业绩之后,温氏生猪养殖规模继续快速增长,但业绩却连续两年大幅下滑。
2016年,温氏实现营收593.55亿,同比增长23.1%,实现归母净利润117.9亿,同比增长90%。销售生猪1713万头,同比增长11.6%,销售均价达到18.4元/公斤。销售肉鸡8.19亿只,同比增长10.1%。
2016年温氏业绩大幅飙升主要得益于猪价的上涨。数据显示,2016年温氏生猪销售均价达到18.4元/公斤,其中5月份生猪销售均价达到21元/公斤,最低的11月份生猪销售均价也达到16.44元/公斤,以全年1713万头的销售量,119.45公斤的销售均重,12元/公斤的出栏成本推算,头均盈利超过750元,养猪业务贡献的利润或超过120亿元。而2016年肉鸡行情低迷,温氏超过8亿羽的肉鸡养殖业务只能基本保本。
2017年,温氏实现营业收入556.57亿元,同比下滑6.23%;实现归母净利润67.51亿元,同比减少42.74%。销售商品肉猪1904.17万头,同比增长11.18%,销售均价14.98元/公斤,同比下跌18.59%。按照养殖成本12.0元/公斤计算,头均盈利近350元左右,生猪养殖业务贡献利润或达65亿元。同年销售商品肉鸡7.76亿只,同比下降8.49%,2017年尤其是上半年肉鸡行情依然低迷,养鸡业务依然未能带来明显的利润。
2018年,温氏实现实现营业收入572.36亿元,同比增加2.84%,净利润39.57亿元,同比下降41.38%。公司销售肉猪2229.70万头,同比增长17.1%,销售商品肉鸡7.48亿只,同比下降3.48%。
2018年,虽然温氏的生猪养殖规模继续大幅增长,较上年增长325万头至2229.7万头,但由于受上半年猪价低迷及下半年的非瘟疫情影响,公司销售均价同比下降14.42%至12.8元/公斤,销售均重也逐渐下滑至115.25公斤,加之4季度成本提升,全年生猪养殖利润下降至50元左右,养猪业务带来的利润或降至15亿元以下。而2018年,虽然肉鸡销量进一步下降至7.48亿只,但由于肉鸡行情回暖,养鸡业务实现200亿元的收入,毛利也大幅增长23.3%至46.5亿元。2018年,温氏的养鸡业务实际上贡献了大部分的收益。
近期,温氏也发布了2019年1季度的业绩预告,预计亏损4.58亿元-4.63亿元,同比下降132.52%-132.87%。业绩略低于预期,虽然1季度受非瘟疫情的影响,国内生猪市场持续低迷,但由于温氏生猪养殖业务的产能多集中在南方主销区,相对牧原、雏鹰等猪企来说,1季度的生猪销售均价相对较高。从企业公布的数据来看,今年1-3月,温氏生猪销售均价分别是11.52元/公斤、11.62元/公斤、14.02元/公斤,而牧原1-2月、3月份生猪销售均价分别是9.6元/公斤、13.15元/公斤。1季度温氏业绩之所以亏损的主要原因可能在于养殖成本的提升,据温氏高层表示,为筑高筑牢非洲猪瘟防疫壁垒,肉猪成本增加1元/公斤左右。
简而言之,从2016年到2018年,温氏生猪养猪量从1713万头增长至2229.7万头,增长超过500万,而养猪业务带来的利润却从120亿元下降至20亿元以下,而同期,肉鸡养殖量从8.19亿只下降至7.48亿只,下降7100万羽,养鸡业务带来的利润增长却超过20亿元。也可见养殖盈利受行情波动影响之大。
2019年,虽然1、2月份猪价低迷,但3月以来,猪价已经起飞,养猪已经扭亏为盈,而且后期猪价还将继续上涨,养殖利润可期。但对于养猪的企业来说,2019年需要担心的并不是猪价,而是产量,非瘟疫情影响仍在继续,谁也不能保证是否可以继续实现高速增长。
最近几年,温氏一直采取的是大力发展生猪养殖业务,稳定发展肉鸡业务的策略。2019年,温氏提出要稳中求进,确保主业完成年度既定生产经营目标。其中,养鸡业加快转型升级,提质增效扩产能,实现高质量增长,2019年肉鸡销售数量增长不低于10%,步入加快增长轨道。养猪业,在主销区及猪价较高的区域,适度加快发展步伐;主产区及受疫情影响严重的区域,视区域发展变化情况决定新项目建设进度,保持2019年肉猪销售数量实现稳健增长。