预计短期豆粕市场价将继续承压运行？

近两周美豆盘面整体趋强运行，截至9月24日，美豆主力收于1042.75美分/蒲，涨3.75美分/蒲。由于美联储9月18日开启降息周期，美元汇率面临长期下跌压力，可能有助于增强美国农产品出口竞争力。不过9月供需报告中显示美豆依然是创纪录的产量，加上10月巴西有望恢复正常降雨，巴豆的播种预计能够正常推进。预计全球供应充足，也预示着大豆价格进一步上涨动力匮乏。

国内连粕近期同样跟随美豆震荡偏强，截止9月24日夜盘连粕M01合约报收于3104元/吨，涨12元/吨。但国内现货市场价涨幅稍弱于盘面，截至9月24日，全国主流区域市场价在3040-3130元/吨，较9月11日当周仅上涨30-50元/吨。主要受制于豆粕库存的累积，据Mysteel农产品团队统计：截止到9月20日当周，国内豆粕库存145.83万吨，较上周增加11.15万吨，增幅8.28%，同比去年增加59.30万吨。现货端供应十分强劲，对基差也形成压制，加上需求端的增量未及预期，豆粕去库的拐点将继续推迟。

从供应端来看，上周鸡蛋主产区均价5.06元/斤，较上周下跌0.15元/斤，跌幅2.88%。本周蛋价有企稳趋势，当前看秋季补栏意愿较好，预计短期内产蛋鸡仍维持上涨趋势。肉鸡市场整体呈现供大于求格局，上游产能充足，养殖利润依然承压，由于整体的体量仍在，预计肉禽料消费维持高位。但是9月以来水产养殖需求逐步减弱，猪料方面，近期猪价快速下跌，养殖端大猪出栏速度加快，国内在国庆之前将会迎来一波饲料备货及拿货高峰，而节后需求预计回归清淡，供大于求矛盾凸显，二育继续观望，入场意愿偏弱。需求端目前对于豆粕利好有限，预计节后豆粕维持震荡运行。

综上，近期美豆新作出口进度良好，但不及往年同期；美豆丰产叠加巴西产区天气即将改善，美豆期价后期预计承压。国内现货端，在国庆备货前国内豆粕提货将转好，但由于大豆到港量仍较大，国内开机率居高不下，豆粕库存去库进度将推迟。等国庆后阶段性备货结束，大猪批量出栏阶段性利空豆粕消费，基差继续上行动能受限。预计短期内国内豆粕市场价将继续承压运行，后期关注美豆收成情况以及巴西播种的天气变化。