预计9月下旬生猪交易均重短降后再度上涨

2024年三季度需求整体呈现疲弱，屠宰量以及开工率同环比皆呈现下降；但前期产能损失兑现生猪供应减少，叠加二育进一步拦截流向市场猪源，短时供需差为负，盈利攀升高位，市场压栏心态居高不下。现阶段市场大猪需要窗口期释放，预计交易均重或先维持高位后下滑，后期市场需求逐步向大猪过渡，预计交易均重或再度回升。

三季度生猪交易均重同环比增加，整体水平维持高位

根据卓创资讯监测数据，截至2024年8月29日，2024年3季度全国生猪交易均重均值为124.62公斤，同比上涨2.44%，环比上涨0.21%。同时，三季度生猪交易均重总体波动幅度不大，维持在高位水平。三季度以来，生猪市场总体需求疲弱，但实际供应能力亦有限，供需差呈现为负，带动养殖盈利上涨；盈利驱动养殖端看涨压栏行为开启，进而导致猪肉需求淡季，交易均重仍维持高位运行。

养殖盈利攀升，压栏行为带动交易均重高位运行

2024年3季度生猪屠宰量均值为13.36万，同比降低21.20%，环比减少10.71%，需求对猪价持有利空作用。常规时间，三季度进入全国范围高温阶段，下游猪肉消费疲软；需求端对猪价驱动盈利减弱，大体重猪源走货尤为困难，理论养殖端降体重出栏为主，符合市场常规需求。但是前期养殖端去产能以及二次育肥入场，阶段性市场实际供应能力有限，叠加成本降低，养殖盈利逐步攀升高位，根据图3可知，2024年3季度全国自繁自养盈利为727.84元/头，同比增加820.91%。盈利增加是增重行为开启的信号，养殖端多数意愿维持较高均重水平，实现盈利最大化，同时二次育肥养户多数倾向饲养中大猪，保证栏位充分利用的同时，进一步提升盈利空间，进而反季节时间段交易均重维持高位水平。

未来市场需求向肥猪过渡，交易均重或先降后回升

从往年交易均重季节性规律来看，四季度市场需求逐步由标猪向肥猪过渡，交易均重水平亦延续上涨。然而现阶段压栏行为已经导致交易均重水平提前维持高位，9月气温短时难快速下降，市场积压大猪仍需积极消化，叠加仍有养殖观望至中秋节前出栏，因此预期9月中上旬交易均重总体偏高，待猪源消化后，或阶段性回落。

从二次育肥补栏规律来看，交易均重下降以及猪价跌至低位皆会诱导二次育肥积极入场补栏，二育入场后标准体重猪源截流至猪舍，市场交易大猪为主；同时也会带动猪价上涨，盈利再度回升，养殖端再度开启压栏行为。综合预计9月下旬生猪交易均重短降后再度上涨，后期逐步攀升至高位，同环比皆有进一步增加可能。