2024年二季度豆粕市场在供需矛盾制约下,价格重心继续下移。进入7月,市场利空因素聚集,现货价格进一步下探,并跌至年内新低水平。三季度豆粕市场供应压力逐步释放后,供需矛盾有望修复,价格或呈现先跌后涨走势。
经过7月中旬的反复磨底,本周一CBOT大豆期价强势反弹,不过周二空头回补再度施压美豆上方空间,盘面呈现焦灼走势。内盘豆粕供需面变化有限,市场偏空氛围未变,且国内市场前周受菜粕带动提前上涨,消化部分美豆涨幅,本周涨势相对缓和。现货方面,截至23日,沿海主流地区油厂豆粕报价涨跌互现,其中天津报3100元/吨持稳,山东报3050涨20元/吨,江苏报3020涨20元/吨,广东报3030跌10元/吨。而缺乏驱动性利多的基本面背景下,豆粕涨势以阶段性为主。
海关总署数据显示,6月份我国大豆进口量1111.4万吨,环比增长8.7%,同比增长10.7%,也是今年以来单月最高进口量。2023/24年度(始于10月)前9个月,我国大豆进口总量7139万吨,比去年同期减少0.3%。据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计,预计2024年8月1050万吨,9月850万吨。24年7月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估150.5船,共计约978.25万吨(本月船重按6.5万吨计)。
国内主要大豆油厂的大豆开机率处于近五年以来同期高位。根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,截至7月12日当周,125家油厂大豆实际压榨量为205.6万吨,开机率为58%;较预估高3.62万吨。据Mysteel统计,截至7月12日当周,全国主要油厂大豆库存上升,豆粕库存上升。其中大豆库存591.35万吨,较上周增加19.46万吨,增幅3.40%,同比去年减少0.62万吨,减幅0.10%;豆粕库存121.93万吨,较上周增加13.66万吨,增幅12.62%,同比去年增加62.30万吨,增幅104.48%;周度压榨仍旧维持200万吨左右。另外,下游生猪供需来看,供给缩减趋势下,养殖端看涨情绪推动猪价再次走强。不过当前处于季节性淡季下,终端需求跟进不足,屠宰开工率持续下降,养殖端挺价情绪有所降温,饲料需求受影响表现不佳。
根据中国饲料工业协会数据显示,二季度饲料总产量环比改善,同比跌幅较为明显,从添加比例来看,2024年二季度配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量平均占比为13.67%,环比一季度提升0.74个百分点,同比去年提升0.6个百分点。整体来看,饲料数据环比有所改善,但对价格的支撑较为匮乏。分析原因,首先从生猪养殖存栏角度来看,根据卓创资讯数据监测196家样本企业,大型规模厂存栏数据同比改善明显,而中型殖场存栏数据同比仍处于跌势,能繁母猪存栏数据在6月首次迎来暨2024年以来同环比双增的情况。其次下游采购心态来看,价格连续下跌,终端的采购心态较为谨慎,饲料原料物理库存处于低位水平。因此在大供应的背景下,需求端虽有改善,但对价格支撑效应难以显现。
进入三季度,豆粕价格跌势仍在延续,市场供应压力依旧较大。卓创资讯大豆到港船期预估数据显示,7-9月进口大豆到港预估分别为1000万吨、1100万吨、850万吨,市场供应压力或出现边际改善。需求端来看,7-8月饲料厂小麦替代情况较为广泛,间接对豆粕产生替代效应。随着小麦替代的结束,豆粕将重新发挥自身的性价比优势,预计需求也同步出现改善。届时市场的供需矛盾有望得到缓解。
根据豆粕价格的季节性波动特点来看,三季度价格上涨的概率偏大,结合豆粕市场目前的供需现状以及对未来市场供需演变分析,卓创资讯预计三季度豆粕价格或先跌后涨。(来源:卓创资讯、国元期货研究)
最新发布