内忧外患，豆粕价格断崖下跌或仅是开端？

在国内豆粕市场，豆粕作为饲料重要原材料，直接关系养殖行业的成本，此前几年，豆粕价格高歌猛进，去年8~9月份，国内主流沿海油厂，现货豆粕报价在5050元/吨左右！

然而，随着南美地区大豆种植面积增加，全球大豆供应充足，国内进口大豆水平也持续增加，尤其是，南美大豆丰产预期兑现，巴西以及阿根廷大豆进入集中出口阶段，国内海量大豆集中入港，现货豆粕面临“内忧外患”的局面，价格呈现断崖下跌的走势，可是，市场购销格局难以改善，豆粕仍面临严峻的压力，考验才刚开始！

据机构分析，在国内现货豆粕市场，从沿海油厂反馈了解，截止目前，山东、江苏、广东以及天津地区，沿海主流油厂43蛋白豆粕现货报价在2950~3060元/吨！虽然，此前一日，由于美豆盘面出现技术性回调，国内现货豆粕短暂偏强，但是，由于市场基本面偏紧，价格延续了震荡走低的局面，现货豆粕也跌破了3000元/吨的关口，相比去年高点，降幅近4成！

目前，支撑豆粕价格下跌的逻辑，个人认为，豆粕现货面临“内忧外患”的压力，分析如下：

其一，在外盘方面，由于巴西以及南美地区，大豆集中出口，而且，性价比较高，美豆出口受到抑制，美国对华大豆出口大幅减少，美豆市场承压！

叠加，美豆新作进入生长关键期，由于雨水相对适宜，美豆优良率维持在68%左右，市场对于新作美豆丰产预期较强，天气炒作的现象偏少，这进一步加剧了美豆行情偏弱的走势！从数据了解，目前，CBOT大豆方面，8月合约报价在1097.25美分/蒲，11月合约报价在1041美分/蒲，美豆11合约合约报价远低于种植成本！

其二，在内盘市场，受美豆市场偏弱运行，国内连粕报价震荡下跌，其中，连粕2409合约下跌19元/吨，跌至3112元/吨，连粕价格回落，国内进口大豆成本略有下降，豆粕成本支撑转弱！

其三，国内豆粕产销错配凸显！据机构分析，7~9月份，国内进口大豆入场集中到港阶段，大豆月均到港或将超1000万吨，港口大豆库存激增，由于大豆储存难度较大，主流油厂开工率较高，周均大豆压榨或将在200万吨左右，豆粕库存进一步增加，截止上周末，国内油厂豆粕库存超120万吨，同比增幅62.3万吨，豆粕供应过剩的态势凸显！

然而，在需求方面，豆粕市场刚需不足，虽然，养殖行业生猪以及蛋禽价格走高，但是，由于国内生猪产能去化，二季度末，生猪存栏降至41533万头，同比减少1984万头，生猪存栏锐减，饲料消费缺乏增量，叠加，豆粕储存难度较大，市场多以刚需补货为主，豆粕购销较为冷清，多地油厂出现明显催提的现象！

因此，基于市场多方因素，现货豆粕承压，短期内，市场重心或将维持偏弱的走势，后市关注美豆产区天气变化以及国内饲料企业需求表现！