生猪养殖保持盈利，玉米价格反弹开启

6月，一方面基层玉米粮源逐步消耗，另一方面新季玉米生长遭遇干旱和暴雨等不利天气挑战，玉米价格开始明显走强，截至月底全国均价报2477元/吨，较上月上涨37元/吨，涨幅1.6%。不过随着玉米价格反弹，小麦玉米价差目前已经缩小到100~150元/吨，小麦对玉米的价格压制作用愈发明显，7月份对于基层余粮不足以及玉米生长天气的炒作仍将继续上演，玉米能否冲破小麦压制甚至带动小麦一起上涨仍需要需求端配合。

天气扰动 玉米价格逐步走强

6月是华北夏玉米种植的关键期，由于天气反常、鲜有降水，华北持续受到干旱困扰，河北、山东、河南北部干旱程度严重到一度导致华北夏玉米种植和出苗延迟。好在从中下旬开始逐步出现降雨过程，以及基层种植主体积极抗旱，华北夏玉米得以顺利播种并出苗，整体播种及出苗时间偏晚10天左右，后续如果天气正常，夏玉米生长进度有望快速追赶。

而在玉米生产第一大省黑龙江，天气困扰依然持续。5月中旬以来，东北地区大部气温接近常年或偏低，且降水明显偏多，吉林和黑龙江大部降水偏多三成至一倍，黑龙江中东部偏多1~4倍；东北地区大部日照接近常年或偏少，黑龙江中东部偏少三到五成。黑龙江的低温、多雨、寡照天气使区内玉米生长适宜指数低于去年同期，部分地区春玉米长势偏晚4~7天。7月黑龙江中东部预计仍将遭遇阶段性阴雨寡照天气，叠加农田渍涝灾害，有可能进一步影响玉米发育进程。

受此影响，玉米市场热情有所提高，各地收购价格也陆续上提。具体价格方面，黑龙江和吉林玉米深加工企业主流收购价格在2300~2380元/吨，较上月涨40~50元/吨；华北黄淮地区玉米深加工企业主流收购价格报2340~2480元/吨，较上月涨80元/吨；北方港口二等玉米收购价2410元/吨，较上月涨30元/吨左右；广东地区港口玉米报价2500元/吨，较上月涨50元/吨。

生猪养殖保持盈利

6月份生猪价格冲高回落，但依然处于高位，截至月底全国生猪平均价格报17.61元/公斤，较上月涨5.5%，养殖利润依然可观；仔猪平均价格46元/公斤，较上月涨18%，仔猪价格已连续20周上涨；猪肉平均价格24.25元/公斤，较上月涨9.78%。自繁自养理论盈利达到285元/头，外购仔猪养殖理论盈利183元/头。

养殖规模方面，农业农村部数据显示，5月末全国能繁母猪存栏3996万头，同比下降6.2%，比4月增10万头，结束了自2022年12月以来17个月的下滑。供应方面，据农业农村部监测，5月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2666万头，环比增加4.0%，刷新4个月新高。今年1~5月累计屠宰量为13604万头，同比增加0.8%。屠宰量维持高位、母猪存栏明显下降，证明当前养殖规模处在收缩之中。不过随着猪价上行进而推高养殖热情，行业产能后续有望开始修复，仔猪价格快速走强就是印证。

其他品种，整体价格以回落为主。农业农村部监测数据显示，全国农产品批发市场牛肉平均价格为60.44元/公斤，较上月跌2.74%；羊肉59.01元/公斤，较上月跌2.40%；鸡蛋8.72元/公斤，较上月跌4.18%；白条鸡17.54元/公斤，较上月涨1.27%。

饲料生产方面，饲料协会数据显示，5月，全国工业饲料产量2513万吨，环比增长3.7%，同比下降7.5%。

可见生猪及其他品种养殖规模收缩，影响近期玉米消费量，其对短期价格支撑作用减弱。不过随着产能逐步恢复和养殖利润改善，企业采购玉米积极性有望逐步回升，利好远期价格。

深加工淡季来临

6月，随着气温升高，玉米淀粉下游产品消费淡季来临，由于上半年持续的高开机率，企业产品库存相对较多，当前开始以去库存为主要目标，开机率下降速度和幅度都较大，截至月底开机率回落至55%左右，较上月下跌10个百分点，也略低于近两年同期水平。加工利润方面，一方面产品价格表现不强，另一方面近期玉米价格明显上涨，企业盈利被快速压缩，当前全国加工企业平均盈利在24元/吨，已接近盈亏平衡。

具体产品价格方面，淀粉全国均价报3080元/吨，较上月涨50元/吨；蛋白粉报4623元/吨，较上月跌180元/吨；酒精报5922元/吨，较上月跌28元/吨；DDGS报2240元/吨，较上月跌67元/吨。7、8月份将进入玉米深加工企业的传统检修季，预计不少企业将继续降低生产负荷，安排生产线交替检修等工作，因此预计深加工方面对玉米价格的支撑作用将阶段性减弱。

期货价格强势反弹

6月份玉米期货价格大幅波动，月中干旱、暴雨题材交替涌现，市场多空激烈交锋，最终在现货上涨带动下实现强势反弹。玉米主力2409合约从2457元/吨开盘价，之后先涨后跌最终拉起，突破并站稳2500元/吨关口，最高涨至2520元/吨，至6月27日收于2512元/吨，全月上涨55元/吨，涨幅2.24%。7月份新季玉米生长情况将成为炒作热点，根据中央气象台预估，当前天气处于厄尔尼诺向拉尼娜转变期，极端天气出现的可能性依然较大，并且小麦调节性储备收购快速扩容，拉动小麦价格，也会继续带动玉米行情，因此7月玉米价格存在进一步炒作空间。

展望后市，当前华北偏旱、长江流域及东北偏涝的态势明显，根据中央气象台评估，当前东北地区农业气候特点与2016年相似度较高，预计今年东北地区北部遭受夏季低温冷害风险较高，需高度注意短时强降水、雷暴、大风、冰雹等强对流天气对新季玉米生长的影响。同时，7月份市场仍会对基层余粮情况进行炒作，需谨慎对待。需求的持续恢复才能让下游对涨价“买账”，因此应重点关注生猪养殖盈利持续性。