一、本周观点
养殖:路遥知马力,相信趋势的力量
上周猪价下降,出栏均重小幅上升;根据涌益咨询数据,上周生猪价格为12.02元/kg(上上周12.39元/kg);出栏均重小幅上升,上周生猪出栏均重在117.76公斤(上上周117.45公斤),大体重猪出栏占比约为5.95%%(上上周为6.05%)。
路遥知马力;我们在三周前提出“路遥知马力”,在我们的框架当中,中期方向比短期数据更加重要,这也是我们2021年9月以来提出板块反转的根本信心来源,当前我们仍然坚持这一观点:产能大方向是去化的,估值大方向上是有空间的,猪周期反转预期提升带动估值恢复这一逻辑没有任何变化。
相信趋势的力量;能繁数据重要但没必要奉为圭臬,实际上产能去化的内涵也不止是能繁母猪,行业生态的边际恶化导致的各种熵增结果才是本质规律,资金链断裂,能繁母猪去化,疫情发生率提高,配种意愿下降,管理效率下降等都是这一规律的体现;在这种远超历史纪录级别的亏损之下,行业生态一定是恶化的(而且还有超预期恶化空间),各种定义的产能一定是去化的,节奏上或快或慢有短期很多因素的干扰(比如循环博弈,季节性因素等),但稍微拉长来看,这些因素都不会是主要矛盾,我们重申趋势如“洪流难挡”的判断。
种植业:关注粮价上涨带来的机会
疫情、地缘事件等影响,关注粮价上涨带来的机会;目前疫情渐起,地缘冲突凸显,全球粮价上涨,一号文件再次提出进一步提升保障主粮安全,由于小麦晚播受到冷空气影响,2022年预计产量有小幅下降;同时小麦价格上涨使得小麦替代玉米效应减弱,地缘事件影响玉米进口,玉米供需矛盾显现,目前临近玉米制种季,转基因和良种竞争从总量和格局上助力龙头公司打开成长,继续推荐转基因玉米种业。
投资建议:推荐生猪养殖板块:牧原股份、温氏股份、新希望、天康生物、正邦科技、天邦股份、大北农等,受益标的:傲农生物、巨星农牧、唐人神等。推荐种植链玉米种业标的:大北农、隆平高科、荃银高科,农产品高位,推荐标的中粮糖业,受益标的苏垦农发。推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。
风险提示:政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
二、重要行业数据一览:
最新发布