大家好，我是宏源期货北京分公司的努尔太，拥有金融工程专业背景，从事期货研究工作。我们的目标是帮助养猪企业了解期货，应用期货。
我们上一篇中讲解了什么是基差，还有正向市场和反向市场，那么基差在套期保值中有什么运用，如何用基差来评价套期保值的效果呢？
一、基差与套期保值效果
我们之前讲过，套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值，我们先简单复习一下， 当我们处于现货空头，或者要在未来买入现货，我们担心现货价格上涨的风险，这时我们在期货市场上买入期货，进行套期保值，这种我们称为买入套期保值。对于买入套期保值，如果基差走弱，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利，如果基差走强就会存在净亏损，如果基差不变两个市场盈亏刚好完全相抵。
当我们处于现货多头，或者要在未来卖出现货，我们担心现货价格下跌的风险，这时我们在期货市场上卖出期货合约进行套期保值，我们称之为卖出套期保值。对于卖出套期保值，如果基差走强，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利，如果基差走弱就会存在净盈利，如果基差不变两个市场盈亏刚好完全相抵。
我们在做套期保值时，就可以利用基差的变化来评价我们套期保值的效果，同时我们也要注意正向市场和逆向市场可能的相互转化，这对我们的基差变化影响巨大。而所谓的套期保值，就是用较小的基差风险，代替较大的价格波动风险。
二、点价交易和基差交易
点价交易是指企业在进行现货交易时，不以市场价为基准，而是以某月的期货价格为基准加上或者减去双方协议的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的定价方式。例如，某个小麦经销商3个月后要从某农户手中购入一批小麦，双方协议以3个月后的期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货买卖的价格，这就叫点价交易。
而基差交易则是在点价交易的基础上，在期货市场上进行套期保值的操作，将点价交易与套期保值相结合的一种交易方式。
对于基差交易来说，由于到期时现货买卖价格确定为期货价格基础上进行升贴水，所以平仓时的基差是事先确定好的，通过点价交易减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险，可以说基差交易是一种特殊的套期保值操作。
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