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进入2024年国内生猪饲用成本下滑明显，猪粮比价不断攀高，生猪自配料年均成本降至2.7元/公斤，头均标猪年均饲用成本调整至868元，同比回落190元，综合带动养殖行业利润不断扩大。
1.原料价格弱势，生猪饲用成本下滑明显
2024年国内饲料原料价格整体呈现弱势调整局面。玉米市场年内需求清淡，5-8月份虽短暂回调，但饲料企业整体销量下滑，对玉米的采购需求随之下降，产区市场卖压明显，持续降价出货为主。截至11月26日，全国玉米均价为2164元/吨，较年初下调的340元/吨，降幅达13.6%；1-11月份均价为2340元/吨，同比下降473元/吨。其次，豆粕价格在供应宽松格局下，市场有由年初高点3883元/吨回落至11月26日的2968元/吨，区内降幅在23.6%，1-11月份均值在3283元/吨，同比下调幅度高达1095元/吨。
2024年麸皮价格同步回落，结合饲用小料等综合成本测算，年内生猪自配料由年初3.0元/公斤降至11月下旬的2.5元/公斤，降幅达16.7% 。1-11月份平均自配料价格为2.7元/公斤，同比下调0.6元/公斤，头均标猪饲用成本调整至868元，同比回落190元，头均出栏成本节省近0.8元/斤。
2.猪粮比价回升，养殖红利不断升高
2024年1-10月份国内生猪价格持续拉升后震荡回落，但年均价仍高达16.8元/公斤，同比上涨1.8元/公斤，对猪粮比价形成强有力支撑。进入二季度猪粮比值已完全脱离过度下跌预警状态，进入绿色正常区间，生猪养殖行业基本实现扭亏为盈。三季度红利不断攀高，国内猪粮比值由3月份的6.1拉升至8月份的8.7。玉米市场年内整理供应宽松，加之小麦、高粱、大麦等多产品替代，下游需求增量空间较为有限，生猪饲用成本同比下调整明显；其次2023年能繁母猪产能持续下滑周期传导，毛猪市场供应收缩推动市场看涨情绪，生猪价格快速拉升，猪粮比值扩大进一步带动养殖利润攀高至8月中旬的900元/头上下。
进入四季度，国内二次育肥补栏热情消退，大猪供应增量，市场整体呈现供大于求的局面，生猪价格高位震荡承压；玉米市场同样供强需弱，随猪粮比价收窄，养殖端盈利回落明显。截至11月26日，生猪自繁自养头均利润仍在380元左右。12月份预计猪粮比值继续回落，但随猪肉传统消费旺季增量支撑，预计猪市回落幅度有限，养殖企业或存一定盈利空间。
3.行业微利加速市场优化提升
2025年来看，随上游产能逐步增量及母猪生产效能提升，生猪出栏量同比小幅回升，生猪价格或同比承压调整。玉米市场随种植面积减少及产量下降，市场供需调整至紧平衡状态，价格或呈现先涨后跌的调整趋势。豆粕市场经历了这两年行情的大波动后，市场参与者资金压力有所显现，市场会更加关注基本面的供需影响对国内现货价格的影响。预计2025年豆粕现货价格存底部回升可能；但国内若需求疲软，市场情绪不佳，现货价格或回升后仍回落，综合抑制饲用成本的抬升空间。综合来看，2025年国内猪粮比价或重心继续下移，逐步回归于6:1-7:1区间调整，养殖端生猪行业盈利空间压缩，进入微利时代。
养殖端优化提升：养殖水平决定企业生存下限，育种、生产效能决定企业生存上限。
