近期,生猪期现价格持续回暖,生猪期货主力合约价格较春节前已累计上涨逾30%,而全国部分城市生猪现货价格已涨至16元/公斤以上。
随着生猪市场基本面的逐渐改善,猪价回暖成为长期趋势。市场人士认为,短期内猪价上涨主要由于供给端减量预期,不过短期行情仍将较大程度取决于二次育肥补栏情况。上市猪企一季报呈现同比减亏态势,预期今年部分上市猪企或将逐步摆脱亏损困局。
生猪期现价格皆涨 现货涨势更猛
农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示,近期猪价再次开启上涨行情,主要原因在于供需基本面的不断改善。与此同时,久亏盼涨、压栏惜售的情绪,以及二次育肥等行为,对近期猪价上涨也起到了一定的助推作用。
国投安信期货研究院高级分析师杨蕊霞指出,近日生猪现货价格加速上行。结合市场数据来看,自上周五5月17日至本周五5月24日,生猪出栏均价从15.43元/公斤上行至16.71元/公斤,上涨1.28元/公斤,涨幅8.3%。东北地区方面,昨日黑吉辽猪价上涨0.65元/公斤,今日上涨0.3-0.55元/公斤。
值得注意的是,当前期现货走势呈现背离。“与现货市场形成对比的是,生猪期价表现为持续的高位震荡,并未跟随现货走出快速上行行情。”杨蕊霞表示,由于上年持续的能繁母猪产能去化,以及四季度生猪疫病影响,市场预期今年生猪供应减量,对猪价存在乐观看涨情绪。自今年春节过后,二次育肥补栏及出栏不断影响市场供应节奏,从而影响到生猪现货价格。从涌益统计数据来看,二次育肥补栏的量级在五一过后再度放大,不断加速猪价上行。
短期来看,杨蕊霞认为,一旦养殖端惜售二育情绪放缓,猪价回调可能性较大,期货价格目前已经恐已接近高点。
近年来,供需过剩格局持续使猪价承压,养殖者受此影响呈现过半亏损。2023年全国生猪出栏72662万头,比上年增长3.8%,猪肉产量5794万吨,比上年增长4.6%,处于2015年以来的最高水平。
不过,在生猪产能调控机制的不断优化下,我国生猪的供需格局呈现不断向好的态势。
中信建投期货养殖首席分析师魏鑫表示,当前生猪逐步从供给相对过剩向供需平衡发展,市场整体运行平稳,短期出现一定波动,总体有望出现价格的阶段性回暖。
据王祖力介绍,供应方面,去年以来,全国能繁母猪存栏量持续去化,截至目前已经累计调减了约400万头。前期产能调减的效果,已经在近期开始显现。
当前我国生猪消费的恢复情况如何?魏鑫指出,目前价格的回暖驱动力主要在供给侧压力的逐步减轻。需求侧表现总体稳定,暂时还不是市场价格的主要驱动力。从市场购销层面来看,白条市场需求表现一般,市场订单增量不多,夏季来临,市场需求难有较大增长,数量交易上整体维持平稳。从活猪角度看,部分企业出猪流向二次育肥,分流部分供应,对市场价格或有支撑作用。
不过,王祖力表示,从历史情况来看,需求方面,五六月份猪肉消费一般会比三四月份多出5%到10%,或能一定程度上支撑猪价开启上涨行情。
年内部分上市生猪企业预期走出亏损困境
据上市猪企已披露的2023年年报和2024年一季报数据,2023年猪板块(以生猪养殖为主营业务的统计口径)盈利承压,23家上市公司的扣非后归母净利润亏损369亿元,今年一季度续亏68.03亿元。不过,一季度以来,生猪养殖板块虽仍处于亏损状态,但同比减亏明显。
王祖力对此表示,可以看到,今年一季度,很多大型企业集团仍然处在亏损状态,部分企业现金流资金链压力进一步加大,有些企业甚至出现了经营困难的状况。不过,从目前情况来看,应该说行业最困难的时期已经过去了。
“预计下半年猪价总体会表现出震荡上涨的行情,养殖企业也会逐步走出亏损困境,迎来新一轮盈利期。”王祖力说。
魏鑫表示,从当前情况来看,大部分生猪企业一季度处于盈亏平衡线下,部分外购仔猪企业在低仔猪价格基础上进行合理成本管控后,能够获得微幅盈利。
放长时间视角来看,魏鑫也认为,预计上市企业总体今年或将呈现利润上行的趋势,上市公司透露的相关企业预期也呈现相对乐观的情况,成本管理较好的企业有较大机会实现全年整体的盈利。
“在上半年仔猪价格上行,年中现货企稳后,相关企业在现金流上的压力有望逐步缓解,同时我们看到产能去化进入暂停期,甚至出现了产能恢复的情况,也印证行业整体资金状态的恢复。”魏鑫说。