五一假期以后，由于基层潮粮售粮基本结束，在库存完成转换的同时，贸易商挺价心态明显，玉米价格也迎来了偏强运行的趋势，虽然涨幅不大，但相对于前期跌跌不休的下跌，也总算让产业链找到了一丝的慰藉。那么，后市玉米价格能否延续上涨趋势？本文将做简要分析。
粮源减少，玉米价格偏强运行
近期，国内玉米价格迎来不同程度的上涨，其核心驱动因素是基层粮源减少，贸易商低价惜售，市场供应略显偏紧。
东北方面，五一假期过后，基层粮源供应以自然干玉米为主，而且整体上农户售粮已经结束，粮源转移至贸易渠道端；华北方面，目前售粮进度达到了87%左右，但仍较去年同期偏慢将近11个百分点。整体上看，随着粮源的持续消耗，目前卖压已经明显减弱。
随着市场粮源收紧，而贸易商建库成本又普遍偏高，低价惜售心态较强，对玉米价格形成支撑。这种心态在华北市场表现得更为强烈，目前贸易商的建库成本普遍在1.15~1.18元/斤，但出货价格已经低于成本线。特别是五一假期过后，在接连迎来利好消息的情况下，小麦价格不涨反跌，让原本打算麦收前腾库的贸易商腾库意向减弱，加剧了市场粮源供应的收紧，所以，我们也看到，这轮反弹华北地区的幅度要大于东北。
截止5月11日，东北地区玉米均价2255元/吨，较月初上涨10元/吨左右，华北地区玉米均价2210元/吨，较月初上涨30元/吨。
后市玉米价格还能上涨吗？
从需求端来看，5月份依然很难有亮点可言。
做为玉米消耗主力军的生猪养殖，在出栏预期增加的同时，需求跟进却依然有限，供大于求的格局依然在维持，因此，饲料企业并不看好5月份的饲料需求，对玉米支撑十分有限。而且，不管是南方小区还是产区的饲料企业，原料玉米均处于一个相对安全库存的水平，在近期玉米价格上涨后，采购积极性也同步下滑。另外，部分饲料企业仍有糙米混合物、进口大麦、高粱以及玉米粉的补充，对国内玉米仍以刚需采购为主，需求很难放量。
深加工企业方面，由于深加工企业4月份已经陆续完成建库计划，目前多以刚需滚动补库为主。进入5月份以后，需求虽然较4月份有所提升，但相对饲料养殖而言，体量较小对玉米价格难以形成较强支撑。
综上所述，随着基层粮源消耗和库存完成转移的同时，贸易商对后市看涨心态较强，特别是华北市场，受麦价持续走低影响，麦收前腾库需求可能要低于往年同期，玉米供应将继续逐步减少，而需求端相对保持稳定。
预计5月中下旬，玉米价格将窄幅震荡走高，但由于需求提振有限，限制玉米价格的涨幅。重点关注麦收前小麦价格和贸易商腾库心态的变化。
