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3月上旬豆粕价格出现上涨苗头，3月11日43%豆粕均价3480元/吨，相比昨日大部分贸易商上涨150-200元/吨。趋势上看，3月上旬豆粕价格便出现上涨苗头，今天豆粕均价相比3月1日的3260元/吨上涨了220元/吨。历史数据来看，目前豆粕价格已经与2021年3月持平，属于4年来低位。有观点认为，豆粕价格已触底，2024年后期或出现上涨趋势，但整体仍旧低于2023年的价格水平，尽管豆粕要涨是大概率事件，但终端提前大量备货意义不大。
豆粕价格处于低位，近期出现反弹苗头
图 2021-2024年3月豆粕价格（元/吨）
如上图所示，3月1日43%豆粕均价达到3200元/吨的低点之后出现反弹表现，截止3月11日豆粕上涨到3480元/吨，但整体上目前豆粕价格仍属于近四年来一个较低的位置。近期豆粕现货反弹主要受连豆、美豆期价上涨支撑，同时，国内油厂反馈贸易商购买远期便宜合同数量增多，近期豆粕订单有好转，部分油厂出现挺价意愿也有利于豆粕价格好转。
美国、巴西产区影响是近期主要因素
最近美豆期货技术性买盘加强与巴西升贴水不断上涨，这两大因素是影响豆粕上涨的主要原因，其中巴西的动作是需要重点关注的对象。往年规律来看，3-4月份开始中国大豆供应主要来源于巴西，因此近期巴西价格上涨对中国影响更直接。
3月美国农业部告将继续下调巴西大豆产量100万-200万吨，2023/2024年度将比2022/2023年度减产800万吨左右。相比上一个年度，新豆减产幅度扩大，巴西大豆产区也出现惜售情绪。叠加近期国内油厂压榨率提升，对巴西大豆订单增多支撑巴西大豆贴水再度反弹。
但受巴西B14生物柴油政策影响，2023/2024年度大豆压榨量将环比增减500万吨，并且阿根廷大豆2023/2024年度供应环比增减，减少对巴西大豆进口量。这部分增量预计在2023年5月后投向市场，这将抑制巴西大豆上涨空间。与此同时，国内养殖业价格低迷，不论生猪、反刍还是家禽，市场需求表现一般，对豆粕需求保持环比下降的预期。
综上，外盘与内盘豆粕价格或出现阶段性上涨，难以出现大幅且长期上涨的情况。
短期炒作过后
豆粕现货维持稳中上涨概率大
3-4月份已经是豆粕、玉米等大宗原料的价格低点，随着下半年畜禽养殖业存栏的增加，水产养殖旺季的来临，豆粕等大宗的价格在后期缓慢上涨的可能性较大。但不论养殖端还是贸易商，提前存货意义或都不大，主要由于价格后期涨势缓慢，计算资金占用、利息支出的话并不划算。
趋势而言，豆粕2024年3月后大趋势为缓慢上涨，但并非一路涨到年底，而是大趋势缓慢上涨，中间伴随阶段性调整的趋势。节奏而言，2024年难以出现大幅涨跌的情况，以较为缓和的幅度波动为主。
