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政策方面：近期或将开启收储
2月6日国家发改委发布1月30日～2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，猪粮比价进入过度下跌一级预警，将启动中央冻猪肉储备收储工作，近期或将开启收储，起到一定托市作用。
市场回顾：市场对于短期后市预期有所好转
LH2305合约增仓上涨，收于16465 元/吨，环比上涨4.01%，持仓量4.36万手。河南现货价格14.25元kg，5月基差-2215点。现货底部基本出现，LH2305合约低位反弹。市场对于短期后市预期有所好转。
供应方面：前期市场抛压有所缓解
本周全国生猪均价14.21元/kg，周比上涨2.16%，同比上涨10.50%。15 千克仔猪均价513元头，周比上涨7.60%，同比上涨 38.35%。50千克二元母猪价格1585元/头，环比下跌1.37%，同比下跌3.53%。本周市场受到需求好转和分割品入库的影响，现货价格有所好转。补栏方面，仔猪补栏积极性较好，母猪补栏积极性一般。
利润方面，本周养殖户亏损进一步加深，自繁自养表观亏损317.76元/头，外购仔猪育肥表观亏损396.97元/头。价格持续磨底，养殖亏损持续。
据涌益咨询，本周出栏均重小幅回升。2月9日当周，生猪出栏均重120.71公斤，环比变化+0.3%。从出栏结构看，出栏体重更加集中，90kg以下生猪出栏占比7.5%，较上周小幅下降4个百分点；150kg以上生猪出栏占比5.8%，较上周小幅下降1个百分点。
究其原因，春节期间积压的问题猪集中处理基本完成，小体重猪占比减少；价格低位，出栏积极性一般，部分散户大猪出栏停滞。我们认为当期均重减小并不等于肥猪消化，真实猪源需持续观测宰后均重和调研数
需求方面：春节后市场需求整体好于预期
本周样本全国大型规模屠宰企业屠宰量为109.28万头，周比增长32.58%；样本省级规模屠宰企业屠宰量77.74 万头，周比增长29.88%；样本乡镇级屠宰企业宰杀量579头，周比上涨14.88%。
部分屠企启动分割入库，导致本周整体开工率较上周增加明显。目前供应端猪源较多，但需求端白条走货不佳，部分屠企冻品入库增量，综合来看，预计下周宰场开工率微增。
本周国内重点屠宰企业鲜销率 91.58%，较上周下降 0.62%。鲜销率小幅下降。主要原因是原材料毛猪价格震荡下行，屠宰企业及其贸易商有增加库容的操作。其次是白条价格不佳并且走货缓慢，所以鲜销率略有下降，预计下周鲜销率仍是下降的趋势。
库存方面：猪价下跌刺激部分冻品累库需求
据涌益咨询，2月2日当周，样本冻品库存率达14.75%，较2月2日当周提升0.7个百分点。当期猪价低位震荡，部分屠企开启分割入库，入库比例逐步增加。未来若猪价持续底部徘徊或震荡下行，冻品库存率有望持。
综上所述，春节后，市场交投基本已经恢复。节后需求整体不差，前期小体重猪抛售影响逐渐消散，预计前期现货底部已经出现，关注后期上涨驱动。上周官方发布猪粮比一级预警区间，需关注行业情绪的转变。
