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上周全国生猪均价10.65元/斤，整体呈现震荡回落态势，玉米震荡偏弱，豆粕保持盘整，猪料比小幅下滑，养殖利润整体震荡，白条猪同步回落，毛白价差进一步缩小，屠宰毛利有所增厚，宰后均重继续提高，屠宰场开工率略有下滑，冻肉库存连续下降，鲜销率不断提高。
产业利润从养殖端向屠宰端偏移，出栏体重整体保持相对高位，养殖端依然处于压栏状态，同时仔猪价格落价幅度相对扩大，但淘汰母猪均价为14.92元处于稳定状态，后备母猪价格则回落，当前养殖端短期依然看好，但面对春节后落价相对谨慎。
目前农业部存栏数据尚未公布，卓创统计能繁母猪存栏为547万头有所增加，并且从4月份至7月呈现逐步恢复增加态势，根据前期能繁母猪存栏情况看，当前阶段能繁母猪存栏大概率呈现逐步增加趋势。卓创统计生猪存栏3835万头，相对前几个月来说出现较大增幅，从整个存栏情况看，前期压栏是抬高当前阶段实际生猪存栏主要原因，同时从母猪可以发现今年春节前生猪供应相对稳定，并且依然面临前期压栏的出栏压力。
从已知数据可以看出4月至6月期间，出栏体重不断增加，出栏量不断减少，猪价不断走高，屠宰量整体也在持续减少，表观消费在6月走弱，此前需求并没有明显好转，推动猪价上涨主要在于供应方面的实际减少，但减少是由压栏呈现出来的，如果后续需求不能支撑猪价，养殖端将难免有恐慌，出栏体重的下滑也将对猪价形成压制。
从整个经济环境反推猪肉消费应该也不会太好，餐饮户外消费的低迷是摆在眼前的事实，家庭消费又受到百姓储蓄意识增强的影响，如果说一季度消费快速恢复是由较低的猪价刺激的，那么下半年的猪肉消费要达到一定需求水平，高猪价将是需求的负面因素，一旦需求起不来，大概率将逐步引起养殖端的出栏焦虑。
综合看，上半年生猪有低价走量的优势，也有供应边际较少的推动，更有上半年较好的经济预期的助力，但下半年这三个因素几乎是没有了，如果9月锚定3月的生猪存栏减少，那么出栏体重会弥补这部分缺口，而10月11月和12月的供应明显是增加的，从生猪存栏基本也能得到一定佐证。因此个人认为下半年猪价如难有较大涨幅，7月高点可能就是年内高点。
盘面上01合约不建议继续做多，同时关注近期上涨情绪中的空单机会。（作者：卢旭）
