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一、前情回顾
2022年二季度生猪行情价格变化时间节点有些出乎意料。川渝产能变动形势如何？市场价格变动的原因？首先回顾一下川渝产能变动趋势：
图1
图2
图3
图1和图2是由生猪大数据中心联合四川省农业农村厅、重庆市农业农村委共同监测编制川渝生猪和能繁母猪存栏指数，包含川渝地区所有200头存栏/年出栏500头规模以上的养殖单位，目前样本数量接近2.5万个。指数以19年7月为基期100点，22年5月，生猪存栏指数报273.1，能繁母猪指数报253.3。
2019年7月，按照当时公布的官方数据估算，川渝地区能繁和生猪存栏均较正常年份下降50%左右，即指数200点左右时，两项存栏接近正常水平。以此为依据，20年10月，结合当时的价格情况以及规模养殖扩张情况，预判猪价已经进入下行区间，要注意控制养殖风险。2021年3月，依托此数据推断，2021年猪价最少下探8元/斤，后来市场验证了这一判断。
单纯从指数数值看，目前生猪指数依然在270点以上，能繁母猪依然在240点以上，大大超过了正常保有量。结合图1的价格指数数据，和年初的价格走势，做出如下判断：“生猪产能接近供需平衡点，市场没有想象中的那么多猪，但仍然过剩”。主要理由是去年6-9月初的价格缓慢下跌态势（持续3个月的略向下横盘），和今年1月中旬至春节假期的价格横盘。监测数据和产能判断南辕北辙，是否说明监测数据失真呢？其实不然，这种差异主要来源于监测样本之外的散户情况。
结合其他一些监测数据，估算了当时散养户去产能情况，判断“能繁母猪存栏指数240点以下的时候，才会出现供需关系主导的价格上涨”，当时2月能繁指数为246，即还需要去化2%左右。5月份能繁指数报253.3，散户的去化程度和去年低谷时期相差不大，因此依然维持当前生猪产能去化不足，仍然供略大于求的基本面判断。
二、猪价变动原因分析
前期生猪价格上涨逻辑是，政策引导+养殖期待+屠宰配合。具体来看
（3月初）政策端：猪价触发预警。养殖端：压栏等涨价。屠宰端：多收一点做冻品。结果：整个三月价格迟迟不涨，饲料价格涨，养殖户基本不敢太过压栏，出栏还算积极，屠宰端加大冻品入库，额外消化部分供给。
（4月）四月中旬，屠宰端发力，价格短时间飙升，头部屠企宰量上升，各种手段拓展渠道，有大扩张的趋势。规模次第往后的屠宰企业，为保市场、保渠道，被迫跟随涨价上量。大企业上量，末尾的小屠企，逐渐发现猪不好收了，跟着涨价。养殖端一看，真的涨价了，出现压栏、二次育肥。猪，短时间内似乎更少了。
（5月-6月）市场在兜兜转转中逐渐寻找平衡点和话语权，头部屠宰企业扩张抢占市场。随着压栏和二次育肥的逐渐加入，加上去年能繁去化高峰部分兑现，短期供给朝减量趋势发展，尾部屠宰企业停产减产。
猪粮比超过6:1，政策预计逐渐退出，头部屠宰试图压价扭转亏损；加上养殖端卖跌不卖涨，量不算很多的压栏和二次育肥抛售，价格或再度回调；整体产能依然保持充裕状态，最终价格和产能的波动都逐渐回归一个较小的范围内。最终，当前市场表现出 “猪涨肉难涨，屠宰难减量”的困惑状态。
三、后期走势展望
政策调控+屠宰内卷导致的猪价上涨，其实根本上没有改变供需关系的格局，因猪价短期大幅上涨引起的二次育肥、压栏、补栏等行为，实际上在集聚养殖端的风险，一个堰塞湖可能正在形成。如果观点成立，这轮反弹的拐点，可能出现在三个地方：一是国有屠宰扩张放缓，掉头压价，养殖抛售，价格转折；二是供需矛盾超过屠宰内卷形成的伪需求，即“屠宰量*宰后均重”增长超过10%以后；三是屠宰亏损超过龙头屠宰企业预期的阈值，屠宰企业市场策略调整。
以上仅代表专家观点。
（作者：谢泽峰，国家级生猪大数据中心数据分析师，专注生猪产业发展趋势和生猪行情周期性变化规律研究，对川渝地区生猪产业研究具有丰富的积累。）
