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在大宗商品交易中，人们常常将期货价格作为现货价格的“风向标”，国内玉米期货主力合约2209从5月下旬开始，一路下滑，至6月2日，在短短9个交易日里就下跌了144元/吨，至6月2日节前为2864元/吨，下跌幅度为4.79%，而玉米现货价格同样也表现出稳中趋弱的趋势。在现货市场粮源减少，存粮成本增加的情况下，玉米价格上行趋势为何会“大变脸”？在新粮上市前，玉米价格又将何去何从？本文将做重点分析和预测。
东北、华北贸易商心境“两重天”
截止6月3日，全国玉米周度均价为2787元/吨，和上周相比，每吨上涨0.23元。尽管玉米价格变化不大，但对于当下东北和华北地区的贸易商而言，心境却是“两重天”。
对于华北地区的贸易商而言，在4月份之前，受国内外市场供需因素影响，大家普遍看好后市玉米行情，甚至有乐观者认为玉米价格将会上涨至3600元/吨的高位。这也导致不少内地贸易商从东北产区大量抢购玉米囤积待沽。但进入5月份后，华北地区玉米价格开始回落，随着新麦集中上市临近，这让高价囤粮的贸易商苦不堪言。一边是玉米价格下跌带来的风险；另一边是高库存无法腾库，有可能错过新季小麦的收购工作。而对于东北地区的贸易商而言，则境况就要好处许多，由于今年东北地区玉米价格一直比较坚挺，目前大部分贸易商库存基本已经清库。在赚到钱的同时，也少了内地贸易商高库存所带来的风险。
近期玉米价格为何“大变脸”？
从供应来看，当前玉米供应整体呈现出宽松的格局。一方面，从5月份开始，华北地区贸易商为即将到来的新麦收购腾库，出货积极性提高，市场粮源增加。同时，东北地区基层农户在春耕结束后，在雨季到来前，售粮时间也仅剩下不到一个月的时间。因此，在未来一段时间内，华北、东北两大产区玉米供应将同时增加。
从需求来看，无论是深加工企业还是饲料企业，目前玉米库存也较为充足。华北地区深加工企业库存天数基本在15~20天左右，饲料企业库存天数在30天左右。而南方饲料企业库存天数基本在1~2个月。
从替代品来看，目前小麦收割进度已经超过2成。随着上市小麦粮源增加，新季小麦价格高开低走。目前基层收购价在1.4~1.47元/斤不等，和东北“远道而来”的玉米价格相比，价差已经很小。同时，尽管去年冬小麦播种在一定程度上受到了气候因素影响，但生长中后期天气状况较好。因此，往年困扰养殖企业的黄曲霉素和呕吐毒素等超标问题在今年也大幅减轻。在当下的价格区间，对于当地的养殖企业而言，饲料中小麦替代玉米具有一定的优势。另外，稻谷定向拍卖对饲料玉米有替代作用，也对玉米价格形成利空。
从进口来看，根据海关统计数据，2020年4月份，我国进口玉米220.93万吨，虽然进口量和3月份环比略有下降，但同比却增加19.43%，增幅明显。1~4月累计进口玉米930.70万吨，同比增加8.52%。
玉米价格将何去何从？
从国际市场来看，2021年我国进口玉米主要来源于美国和乌克兰，而从今年前期的进口量来看，这两个国家仍然是我国玉米进口的主要来源国，但从乌克兰进口的玉米数量出现一定下降，而美国玉米则弥补了我国的市场缺口。前期，美国玉米在播种期受到了气候因素影响，但近期随着天气好转得以快速补种，而乌克兰玉米产量预期也在逐渐好转。从进口价格来看，4月份实际到港完税平均价格为2910元/吨，配额内到港价和国产价格基本持平。
从国内生产情况来看，目前东北地区春播已经收尾，玉米苗青良好，部分地区玉米已进入4~5叶苗期，播种面积和苗青都比较稳定。
从替代品来看，尽管饲料中小麦替代玉米的量不会出现去年的“盛况”，但替代仍然存在；而目前稻谷定向拍卖仍在进行，会有效增加市场供应量，利空玉米价格。
从需求来看，深加工企业采购意向尚存，而饲料企业短期将以刚需采购为主。
综合以上因素，短期内市场不存在重大利好或利空因素影响，预计6月份前期玉米价格震荡运行，存在小幅回落的可能。中后期，随着市场粮源减少，存粮成本增加，贸易商挺价惜售心态增强，玉米价格或将小幅反弹。
