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根据卓创资讯数据监测，截至4月20日，国内43蛋白豆粕现货均价为4471元/吨，环比跌幅11.60%，较去年同期涨幅达29.59%，整体仍处于高位运行。本文以华北及山东地区为北方市场代表，两广地区为南方市场代表。如图1所示，3月之前南北市场现货基差表现为南强北弱，进入3月北方市场基差逐步走强，而南方市场基差一路下行，至此南北基差格局也出现逆转。
区域供应难同步
进入4月北方油厂开工可谓一波三折，受区域物流不畅、大豆到港不足、港口延期卸船、油厂蒸汽不足等多重因素影响，市场开工低位运行，现货供应表现紧张，给予现货价格较强支撑。两广市场进入4月后，油厂开工呈现稳步回升态势。根据卓创资讯统计数据显示，截至4月20日，华北、山东、广东、广西市场上游生产企业月内大豆压榨量分别为55.05万吨、84.56万吨、58.15万吨、25.75万吨，环比变化分别为下滑10.05%、增加21.84%、增加71.69%、增加1.15%。区域供应的分化导致现货市场价格出现明显分化。
终端成交心态清淡
供应端出现由紧张到宽松的转变，市场成交也由前期“恐高”心理转变为“躺平”，叠加“豆粕减量替代”影响，市场成交始终表现清淡。根据卓创资讯统计成交数据来看，2022年一季度国内重点油厂累计成交685.35万吨，环比下滑359.9万吨，较去年同期增加9.49万吨。进入4月，终端成交延续谨慎心态，现货成交为主，饲料厂保持5-7天库存滚动补库。截至4月20日，本月累计成交78.89万吨，其中现货成交占比达71.96%。
短期现货基差或稳中收窄
短期来看，国内市场供需基本面或保持现状。国际方面，美国农业部作物周报显示，截至4月17日，美国大豆播种工作完成了1%，落后上年同期的3%以及五年平均进度2%。与此同时，根据美国气象中心的预测模型显示，未来1周美国大豆产区北部出现寒潮，降水明显减弱。交易题材偏多为主，预计短期国内豆粕期货跟随美豆为主。受需求疲软影响，现货市场或谨慎跟涨，基差升水或进一步挤压。
