由于市场普遍对后市预期不甚乐观,10月中下旬以来,养殖端提前开始降重出栏,猪价持续下跌,但LH2501合约已先行回暖。据涌益咨询数据显示,11月12日全国生猪出栏均价16.57元/公斤,较10月中下旬跌幅约5%,而该日LH2501合约收盘价为15690元/吨,较10月中下旬涨幅约5%。
养殖端提前降重,减轻后市出栏压力
据重点农产品市场信息平台显示,2024年11月8日当周全国生猪屠宰后均重为90.82公斤,较6月底宰后均重高点下降约1.66%。虽然市场降重力度还不是很大,但是相对较早的开始出栏,可以留给养殖端足够的出栏时间,缓解春节前出栏压力,有望打破“旺季不旺”的规律。换言之就是现下猪价和春节前猪价呈现微妙的“跷跷板效应”,现下市场降重降得越多猪价跌的越多,春节前猪价的预期就会越乐观。
数据来源:重点农产品市场信息平台
降重出栏意味着什么?
养殖端开始降重出栏意味着多方面的情况,主要包括以下几点:
1、对后市预期较为谨慎:
养殖端认为未来一段时间内猪价可能不会有太好的表现,或者担心后市价格下跌风险较大,所以选择提前降低生猪体重出栏,以尽快变现,减少潜在的损失。例如在市场消费需求持续低迷、生猪存栏量较高等情况下,养殖端可能会因对后市信心不足而提前降重出栏。
2、缓解后市出栏压力:
提前降重出栏可以让养殖端在当前阶段减少存栏量,为后续的生猪养殖腾出空间和资源,同时也避免了集中在某个时间段出栏导致市场供应过剩、价格大幅下跌的情况。尤其是在一些重要的节日或消费旺季前,通过提前降重出栏可以调整出栏节奏,使市场供应更加平稳。
3、降低养殖成本和风险:
随着生猪体重的增加,其饲料消耗也会增多,料肉比会逐渐降低,养殖成本不断上升。而且体重过大的生猪在养殖过程中可能面临更多的健康问题和风险,例如疾病发生率增加等。通过降重出栏,可以降低饲料成本,同时减少养殖过程中的风险。
4、适应市场需求变化:
不同地区、不同季节对于生猪体重的需求有所不同。例如在夏季,市场对大体重生猪的需求相对较少,而更倾向于采购体重较轻的生猪,所以养殖端会根据市场需求的变化调整出栏体重。
5、行业竞争因素:
部分养殖企业或养殖户为了在市场竞争中占据优势,可能会选择提前降重出栏,以便更快地回笼资金,投入到下一轮的养殖生产中,或者将资金用于扩大养殖规模、提升养殖技术等方面,从而提高自身的竞争力。
11月企业计划出栏增量有限,价格悲观程度改善
据Mysteel、涌益咨询统计的样本企业11月计划出栏量较10月实际出栏量环比变化分别为+0.13%、+1.68%,计算得出11月单日较10月单日出栏压力增大的幅度较为有限。同时,11月也是全国各地气温进一步下降,消费有望随降温逐渐好转的月份。尤其是11月下旬南方腌腊或开始启动,可以为猪价提供有力支撑,基于此市场对11、12月现货价格悲观预期有所修复,LH2501合约价格的上涨也正体现了这一点。
此外,截至10月底LH2501合约贴水交割基准地河南地区现货价仍高达1965元/吨,随着01合约逐渐接近交割月,市场有先修复部分基差的需要,也会助推LH2501合约价格上行。
数据来源:Wind、涌益咨询、华融融达期货数据分析家平台
现在并没有进入生猪出栏的一个周期性拐点时间位
据财通证券11月10日发布的农业重点数据跟踪周报,由于供应相对充足,需求端实际支撑不足,猪价延续下跌。
对于上述生猪价格变化,中国生猪预警网首席分析师冯永辉向银柿财经分析道,这轮猪周期自2024年1月上旬生猪价格13.7元/公斤开始,此后进入新一轮周期的上涨,但根据前期能繁母猪存栏量的拐点来判断,现在并没有进入生猪出栏的一个周期性拐点时间位。
具体而言,从能繁母猪存栏数量变化到商品猪供给变化通常需要9~10个月左右的周期。因此理论上,能繁母猪存栏量开始持续下降时,10个月后生猪出栏量也会持续下降。
在猪周期逻辑下,猪价上涨时,养殖户对市场存乐观预期,补栏积极性提高,能繁母猪存栏随之增加,传导后表现为10个月后的生猪供给随之增长,而随着供给的持续增加,供过于求以致猪价下跌;在猪价下跌后,养殖户生产经营承压,加大低效能繁母猪淘汰,传导后表现为10个月后的生猪供给减少,而随着生猪供给的减少,猪价逐渐回升上涨,如此循环往复。
冯永辉解释道:“按农业农村部数据,今年5月是母猪存栏量由下降到上升的拐点,也就是明年春节前后应该是生猪出栏量的拐点,但是短视频、自媒体的发达,整个行业会去刻意地去赌时间点,都想把猪卖到最高点。”
在这样的背景下,加上今年来的饲料成本较低,大猪的经济性更好,养殖户存在惜售压栏的情况,使得中大猪的供应量增加。前期新增的中大猪近几个月陆续到了出栏的档口;再加上对国庆后、春节前的冬季猪肉消费旺季的一致预判,饲料成本持续低位,系列因素导致了近几个月猪价的下跌。
因此,冯永辉认为,8月的价格高点仅系阶段性高点,还无法判断是不是整个周期的最高点;之前压栏的中大猪大部分抛售完毕、量开始下降的时候,价格才会开始上涨,“涨的时间越早,距离春节的时间越长,冲破8月份的高点的可能性就越大,否则的话就越小”。
在这样的背景下,冯永辉认为,四季度生猪养殖企业的盈利仍有保证,但可能不会好于三季度的水平,原因在于价格的回落,同时成本较三季度不会有明显变化。(来源:华融融达期货、我的钢铁网、银柿财经等)
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