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久旱逢甘霖，随着今年进入猪周期上行期，猪企几乎都赚得盆满钵满。然而，据统计，前三季度仍有3家猪企没赚到钱，分别为傲农生物、东瑞股份和正虹科技，其中亏损最多的还亏了8.19亿元。正值猪价上涨之年，它们的钱去哪儿了？成本、产能、负债……哪些因素还在困扰着它们？
前三季度仅3家企业亏损，负债率也在上涨
在猪场动力网统计的21家上市猪企中，得益于第三季度盈利大涨，18家企业都实现了前三季度盈利，仅有正虹科技、东瑞股份和傲农生物3家企业仍在亏损，分别亏损2224.09万元、7697.7万元和8.19亿元。
此外，负债率较2024年二季度末上升的，也只有仍在亏损的这3家猪企。其中，傲农生物的负债率已超过110%，可谓严重资不抵债。
总体来看，生猪产能减少或利用率不足，都让这3家企业受到了影响，而它们在生猪业务等方面的经营状况可能也存在不同程度的问题。
傲农生物：负债率高达112%，产能踩刹车
截至2024年三季度末，傲农生物的资产负债率高达112.27%，已经连续6个季度上涨，且净资产在2023年跌落至负值。
而截至2024年10月18日，*ST傲农在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约50.92亿元，占公司最近一期经审计净资产的528.8%。
债台高筑，在利息等方面支出也难以降低，让傲农的资金流动性大受影响。
在经历了2018年至2023年生猪出栏量年均69.4%的复合增长后，傲农生物也开始降产能。其9月末生猪存栏47.51万头，较2023年9月末同比减少74.06%，较8月末环比减少6.27%。
“我们前几年步子迈得比较大，在全国的布局有些散，接下来要把优势区域的产能利用好。”傲农生物董秘彭江曾在接受采访时表示。
东瑞股份：成本仍高于8元，利润空间被压缩
虽然今年猪价在回温，但除了8月份维持过一段时间的10元猪价，其余时候仍以8~9元/斤为主。
据东瑞股份最新披露，其9月份完全成本为16.4元/公斤。至今仍超过8元的成本，可以说是压缩了不小的盈利空间。即便在猪价高涨的第三季度，东瑞股份也仅盈利约3300万元。
成本居高不下的原因，与猪效、人效、物效等都有关。东瑞股份目前的PSY为24左右，在猪场动力网统计的13家企业中排名第12。
而产能利用率不足，也会导致分摊成本高。东瑞股份表示，公司前三季度累计亏损约7700万元，其一就是未满产的猪场亏损约9900万元。
就大家关心的产能和成本问题，东瑞股份11月1日在投资者互动平台表示，公司目前已投产的产能预计明年下半年可以实现满产。公司预计在所有建成产能满产满销之后，完全成本可以达到同行业的平均水平。
据了解，东瑞股份2025年的完全成本目标在15元/公斤以下。
正虹科技：产能接近清零，无猪可卖
从布局生猪养殖业务以来，正虹科技就直面了历史最长的猪周期低谷。年报显示，受生猪业务亏损等因素影响，2021年至2023年，正虹科技已相继亏损2.24亿元、1.16亿元、1.40亿元。
因此，从2023年起，正虹科技就转变了经营策略，开始压缩生猪养殖规模，降低生猪存栏量、出栏量。其生产性生物资产（种猪）从2023年初的3500万元骤降至年底的500万元，可以说是接近清零。
产能去化下，2024年1月-9月，正虹科技销售生猪6.03万头，同比下降65.70%，平均单月生猪出栏量已不足万头。
业绩双降、无猪可卖，增长空间也难寻，让正虹科技急需“回血”。
前段时间，正虹科技的一大动作是，转让全资子公司正虹海原100%股权二次挂牌。而据其11月4日披露的最新进展：11 月 1 日，公司与湖南省海源投资发展有限公司签署股权交易合同，转让价格为人民币3042万元。（来源：企业公告、大众证券报等）
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