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一场秋雨一场寒，气温转凉之后，消费者饮食生活习惯也随季节变化而变化，肥猪消费增量。市场对大肥猪需求增多，叠加肥猪供应偏紧，肥猪价格高于标猪，标肥价差走强。
规模化进程加快 大肥猪供应减少
据Mysteel农产品数据显示，2024年9月140公斤以上大猪存栏占比1.02%，2022年9月140公斤以上存栏占比 2.61%，大猪存栏占比减少一半之多。非瘟之后，生猪养殖模式方式明显开始向规模化、集约化方向发展，散户抗风险能力相对较低，逐渐退出市场，养殖市场规模场程度不断提高。2015年-2023年，前三大上市猪企出栏量从1856万头增长至1.08亿头；前十大上市猪企出栏量从2091万头增长至1.44亿头。官方统计数据显示，2023年我国生猪养殖规模化率达到68%，比上年增加约3%，而到今年年末生猪养殖规模化程度会达到70%。大猪养殖主要以散户为主，规模企业出栏标猪为主。随着散户的退出，规模化提升，市场大猪存栏减少。
2024年9月上市猪企出栏均重
据统计，9月10家上市公司均重为118.9公斤/头，环比增加2.8公斤，增加较多。即使9月出栏增重，但规模场出栏体重基本在120-128公斤之间，140公斤以上大猪较少。据Mysteel农产品最新周度数据显示，全国外三元生猪出栏均重为123.81公斤，较2022年下降2公斤左右。整体来看，规模场出栏猪体重基本属于标猪，大猪较少，市场大猪供应下滑。
季节性消费增量 标肥价差拉大
标肥猪价差受季节影响明显，一般来说，冬季肥猪价格高，夏季标猪价格高。从2022年到2024年标肥价差走势来看，下半年标肥价差扩大时间点集中在10-12月，在11月价差会达到较高的水平。这主要在于在传统需求旺季未来临前，散户有较长的时间可等待较好的时期出栏，市场大猪供应少，因此前期价差会有一定走强现象。而到了腌腊、灌肠需求阶段，多数散户出栏积极性提升，短期市场大猪供应充足，从而出现一定缩窄的现象。据Mysteel农产品数据调研，本周全国标肥猪价差均价在-0.70元/公斤，较上周扩大0.11元/公斤，标肥价差继续拉大。
综上所述，冬季来临之时，南方腌腊、灌肠等需求启动，大肥猪季节性消费增加，标肥猪价差或进一步拉大，预计全国标肥价差高点或突破-1.00元/公斤。但仍需关注养殖端出栏节奏、二次育肥抛售进度。
