生猪价格上涨周期结束？冬季猪病发展为猪价走势增添不确定性

2024年生猪价格震荡涨至高点后逐步回落，意味着该阶段猪市上涨周期的结束。四季度迎来猪肉需求旺季，成为利好猪源的常态因素；但此阶段供应能力亦有所增强，因此二育补栏和压栏增重或成为猪价再度上涨的关键。另外，四季度猪病频发，也为生猪市场行情走势增添了不确定性。

2024年生猪市场价格上涨周期结束

截至2024年9月17日，全国生猪交易均价为16.72元/公斤，同比涨幅达11.66%，生猪市场经历长时间磨底后迎来上涨。但是，8月中旬全国猪价涨至高点后，随之而来是猪价承压下行；截至9月17日，全国生猪交易均价为18.89元/公斤，较年内高点下滑2.26元/公斤，跌幅达10.68%。总体来看，2024年生猪价格上涨周期约3个月，体现为5月至8月上涨，随后猪价开始下跌，这也意味着本轮猪价上涨周期的结束。未来猪价或有阶段性小幅反弹，但预计大趋势或呈走弱态势。

季节性需求旺季，需求增加为利好猪价的常态因素

猪肉消费有明显的季节性特点，四季度是传统猪肉需求最旺季，国庆小长假、南方腌腊和北方灌肠皆会提振需求预期。虽然10月份需求端经历国庆中秋后，提升不及预期，但随着气温下降，立冬节气过后南方腌腊逐渐开启，批发市场消化大猪能力增强，白条走货量增加，对行情形成支撑。根据屠宰量季节性指数，10月之后屠宰量季节性指数皆高于“1”，到年底有翘尾，亦反馈四季度的屠宰量居于全年高位。

二育补栏和增重行为成为猪价上涨的关键

四季度是猪肉需求最旺季，但也往往是猪源供应最充足的时间段。一方面前置6个月前气温适宜、猪病平稳利好母猪繁育，新生仔猪成活率较高，兑现四季度供应能力增加；另一当面，2024年养殖盈利增加，逐步开启复产、增产，皆对应四季度产能供应端增量。因此，在供应增加的背景下，猪价的再度上涨就需要新因素注入动力。10月份为消费向腌腊季过渡阶段，市场仍有看涨大猪行情心态，带动二次育肥补栏热度小幅升温，意图消费旺季走货获取利润。另外，四季度市场需求向大猪过渡，养殖端为符合市场需求体重，被动压栏增重，带动短期流向市场猪源减少。二次育肥和压栏增重行为皆会影响市场短期供应节奏变化，在猪价下行压力的背景下，或带动短期猪价小幅抬头上涨。

冬季猪病发展为猪价走势增添不确定性

四季度是需求最旺季也是猪病高发期，低气温猪场消杀难度较大，病毒易残留，市场猪病频发，中小体重猪源或有被动出栏情况，低廉猪源影响供应节奏。部分屠宰端或分割低价猪源，一定程度限制大猪需求，进一步增加供应端压力。另外，猪病亦会照成市场恐慌心态，压栏行为减少，市场供应进一步增加，利空猪价。因此，四季度猪病为行情发展走势增加了更多不确定性。