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8月以来，各大上市猪企陆续发布2024年半年报。在统计的19家上市猪企中，盈利最高的突破20亿元，亏损最多的超过12亿元，得益于猪价的稳步上涨，仅有一家企业盈利额同比缩小；但需要关注的是，虽然猪价回暖，但是多家上市猪企资产负债率依然有增无减，值得持续关注。
各企业纷纷步入“盈利季”
2024年二季度开始，生猪价格止跌回升，体现在各企业半年报中，近半（9家）企业实现盈利。
其中，温氏股份、牧原股份、罗牛山和神农集团4家企业在实现盈利的同时，营业收入也正向增长。新希望、北大农、正邦科技、巨星农牧、东瑞股份、新五丰等虽然上半年亏损，但整体业绩均同比减亏50%以上。
海大集团是唯一净利润突破20亿元的企业，主要是由于饲料主业市场份额和盈利均得到较好增长，同时养殖业务扭亏为盈。生猪综合养殖成本取得明显进步，上半年肥猪出栏约270万头，同比扭亏为盈。
盈利第二名的温氏股份，得益于养殖成本控制较为理想，猪鸡生产经营持续向好，毛利率同比大增。
ST天邦上半年出售子公司股权，获得投资收益9.95亿元，是业绩扭亏的主要原因。
罗牛山是净利润同比增长最多的，高达338.24%，主要受益于公司上半年生猪销售数量和均价同比小幅增长，叠加报告期内生猪养殖成本下降，生猪板块于第二季度实现盈利。此外，公司合计收到处置的参股农信金融机构股权款合计14.25亿元，极大程度补充了公司现金流。
亏损规模全行业第一的新希望解释称，主要是饲料业务收入下降拖累整体营收，同时生猪业务还没有足够的盈利规模。但其在第二季度也步入“盈利季”，财务数据显示新希望第二季度净利润为7.91亿元，同比大增149.35%。
而作为唯一净利润同比下降的企业，京基智农表示主要是因公司房地产业务仅为存量销售，结转销售收入及利润相应下降。但公司生猪养殖业务实现扭亏为盈，其中二季度单季盈利约1.4亿元。
8家猪企负债率依然在上升
经营情况向好，让各企业开始有能力“挣钱还债”，负债情况得到了一定缓解。
截至2024年二季度末，19家猪企的资产负债率平均值同比下降0.57%。其中，以60%为分界线，负债率的上升与下降呈现出一定的两级分化特点。
需要关注的是，负债率比上季度末上升的共有8家企业，分别是傲农生物、新希望、巨星农牧、海大集团、正虹科技、正邦科技、东瑞股份和神农集团，好在其中5家都是负债率60%以下，负债压力暂时不大。
负债率超过80%的目前仅有*ST傲农，甚至已经接近110%，可谓严重资不抵债。而负债率集中在70%—80%之间的企业虽然还有5家，但除了新五丰，其余4家都有一定程度收窄。其中，ST天邦的负债率是二季度末刚刚降到80%以下。
ST天邦的负债率在整个上半年也是降幅较大的。截止6月末总负债113.36亿元，负债率78.4%，与年初相比，负债率降低了8.3%。
而相比一季度末负债率下降幅度最大的是温氏股份，在二季度末降至58.95%，下降了4.42%。温氏表示若未来行情较好，将继续降低资产负债率，保障公司长期运营安全。
新希望2024年上半年末资产负债率为72.99%，相比上年末上升0.71%，但比一季度末下降了1.04%，经历了先升再降的过程，能否达到负债率年内降到70%以内的目标还得看下半年。
牧原股份表示，今年以来，得益于生猪价格的回升及养殖成本的持续下降，公司的盈利水平和现金流情况得到较大改善，资产负债表得以修复。公司二季度末的资产负债率为61.81%，较一季度末下降1.78%，预计后续将稳步下降至合理水平。
值得注意的是高位负债率不降反升的情况。尤其是*ST傲农上半年末资产负债率为109.21%，相比一季度末上升2.37%，同时其43.94%的股份处于质押状态。
多个猪企对下半年生猪市场较乐观
上半年吃到“降本”红利后，各企业都希望能进一步探索更大的成本下降空间。对于现在的上市猪企来说，“扩张”不如“稳定”，长期来看降本增效仍是最有效的手段。
京基智农管理层就表示：“当前养猪行业发展重点在于成本管控与质量提升，具体则体现在养殖技术、生产管理水平、抗疫病风险能力、抗价格波动等方面的优化。”公司指出养猪成本到年末有望向下突破至13.5元/kg。
温氏股份以“降成本、保盈利”为首要目标，坚持做好基础生产管理工作，持续开展降本增效、精益管理、人效提升、强技提质等专项行动，仅上半年研发投入突破3亿元，同比增长15.34%。
新希望也将延续2024年在猪产业上的整体思路“降成本，提质量，调结构，稳规模”，针对成本的降低，重点是抓好现有场线的非瘟防控和生产改善，并不急于扩充规模，同时透露今年的生猪出栏计划在1500万头左右（2024年上半年累计销售生猪869万头）。
正在推进预重整及重整申请工作的ST天邦方面表示，公司将持续优化生产经营、推进降本增效，使公司重回可持续发展轨道。
随着前期产能去化影响的逐步显现，叠加传统消费旺季在需求端的支撑，牧原股份等企业普遍对今年下半年生猪市场态度较为乐观，预计猪价会维持在较好水平。又由于今年以来，各企业持续推动生猪养殖成本下降，在后续猪价相对稳定的预测下，大部分猪企的全年业绩也被看好。（来源：卓创资讯、发改委）
