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进入4月之后，毛猪价格呈现窄幅震荡局面，白条价格也在窄幅区间震荡不前，上下游博弈进入僵持阶段。目前养殖端已经扭亏为盈，但是屠企端受困于需求偏淡、冻品库存居高难降等处境仍然不佳，预计到下半年随着需求向好及猪价走强，屠企处境或才能有改善机会。
3月白条从低位上出现阶段性反弹，3月底全国白条收盘于19.38元/公斤，月内累计涨幅7.2%。但是进入4月之后，白市场上涨遇到阻力，但实际下跌也困难，出现弱势震荡局面，整体上来看就是上有阻力、下游支撑，4月上旬国内白条基本在19.00-19.50元/公斤较小的通道里波动，虽然养殖端已经扭亏为盈，但屠企基本仍处于亏损状态，屠企何时能够走出困境？
1、猪价底部支撑力量较强
生猪经过前期产能持续去化之后，整体供应压力减轻，市场对未来信心增强。2-3月部分二育户逢低介入，加上养殖端乐观挺价，对猪价起到较强带动。截至4月15日，国内毛猪均价在15.17元/公斤，同比高9.0%，而目前屠宰周均开率只有27.42%，比去年同期低近5.0个百分点，侧面反映虽然需求不佳，但生猪供应压力下降之后，养殖端与下游议价能力却有些增强。
4月上半月全国猪价在15.00-15.40元/公斤区间内反复震荡难以突破，第一，猪价接近二育补栏的心理高价，出于对未来盈利空间下降风险考虑下，二育补栏活动有所收敛。第二，前期养殖端压栏之后，目前猪源体重在增加，但气温升高，南方对中大猪需求下降，养殖压栏心态松动，出栏开始转向积极。第三，清明节之后，下游屠宰需求增量有所下降，屠企盈利困难，屠企压价收猪心态强烈。第四，市场对中远期看好预期仍然存在，猪价下跌仍受到二育再次入场等支撑。
短期来看，猪价多空因素并存，上下游心理博弈也基本均衡，虽然远期生猪供应压力还有下降，但当前生猪整体供应仍然充足，不支持价格的大幅走强，前期二育的猪源，慢慢也会分批回流到市场，对猪价带来一定承压，但实际下跌也受到二育等支撑，在这种情况之下，毛猪也会继续支撑白条价格维持稳中相对偏强的走势。
2、短期需求增量有限，中期或慢慢向好
自3月底以来，国内屠企开工率在27.0%-28.0%窄幅区间内波动，从实际情况来看，屠企日度宰量波动比较小。一方面，目前消费处于偏淡季节，缺乏明显利好，需求增量较缓慢；另一方面目前毛白价差狭窄，屠企亏损在60元/头附近，屠企厂家被动以销定宰维持较高鲜销率，目前东北、山东等有个别屠企处于停工状态。
目前冻品出库整体不快，截至目前，冻品库存仍处于24.04%较高位置，屠宰企业通常轮换冻品猪肉为主，冻品主要走向深加工、餐饮集采等渠道，下游冻品需求疲软态势，出库仍相对不畅，仅东北部分地区冻品出库稍有好转，但多数地区走货不快，目前冻品仍然处于缓慢去库存的阶段。
短期来看，需求无明显提振持稳为主，根据往年来看，临近五一节之时，下游需求有适度备货，开工率也有小幅提升，但五一结束恢复平淡。随着气温继续升高，户外烧烤活动增多，或对消费带来一定好转，正常预计6-7月之后，升学宴、旅游等对消费或有一定带动。
总体来看，最近白条仍以稳定为主，近期毛猪价格有回落压力，白条或偏弱调整，但临近五一节或有适量备货预期，加上月底生猪有惯性缩量挺价操作，预计对白条价格带来双重带动。五一节之后，预期白条需求恢复平淡，整个5月需求增量不大，白条预期随毛猪价格被动的偏强震荡为主，盈利难以改善。预期下半年之后，下游消费好转，屠企冻品库存下降，而猪价预期继续偏强，屠企整体处境或才能有较好的改变。
