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猪肉是我国大多数居民最主要的肉类食品，猪价既关乎老百姓的"菜篮子""钱袋子"，还关乎养殖主体的生存发展。自2021年生猪产能全面恢复以来，猪肉价格持续低位徘徊，养猪场户正经历"最冷"猪周期。猪肉价格下跌为何？生猪养殖行业现状如何？未来猪价怎么走，何时能止跌回升？
首个算总账全年亏损的年份
猪价主要受供需影响，供给增加需求减少，猪价下跌；供给减少需求增加，猪价上涨。当前我国整体猪肉需求虽有所下降，但对行情影响不大，所以猪价持续下跌的主要原因是供给增加。2023年，全国猪肉产量为5794万吨，接近2014年5821万吨的历史高位水平，创历史第二高位，同比增长4.6%。全年猪肉进口155万吨，猪肉供给量创历史新高，各季度均呈现明显的供给过剩，生猪价格持续低位运行。2023年全年仅两个月微幅盈利，从养殖收益看，全年生猪养殖头均亏损76元。如果2024年产能不能去化，生猪养殖大概率依然呈现微幅亏损。
生猪行业持续亏损
根据国家发展改革委设定的预警机制，当猪粮比价低于6:1时，发布三级预警；当猪粮比价连续3周处于5:1至6:1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到5%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅在5％至10％时，发布二级预警；当猪粮比价低于5:1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到10%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅超过10％时，发布一级预警。当前，猪粮比价已经跌至二级预警空间。实际上，2023年全年，猪粮比价平均为5.41:1,较上年下降1.3个点，长期徘徊在二级预警区间。
“猪周期”可能会超预期延长
自2002年6月份以来，我国生猪价格波动经历了4轮完整周期。这4轮完整周期持续时间分别是47个月、36个月、59个月、49个月。每个完整周期均包括上升阶段、下跌阶段，且上升、下跌时间都要持续2年左右。而本轮猪周期却仍处在下跌通道，且未出现上涨态势。
本轮猪周期的超长待机，主要受养猪规模化的快速提升，截止2022年底，我国年出栏生猪500头以上的规模养殖场占全部出栏量的比重已达65.1%，比2012年提高26.7个百分点，预计2023年可达到68%,规模养殖场已经成为猪肉市场供应的主体。规模化大幅提升了抗风险能力，客观上也延长了产能去化周期。
在散户主导的生猪行业，猪价下行周期，政府建议养殖场户及时出栏，避免投机性二次育肥或回圈育肥，散户会根据自身情况进行缩减产能，而大猪企为了资本的青睐，保持市场占有率，不会轻易缩减产能。
猪价何时止跌回升
能繁母猪存栏量的变化情况，决定了后市价格走势和周期形态。根据生猪生长规律，当月生猪市场供应主要由10个月前的生猪产能决定。农业农村部监测数据显示，2023年全国能繁母猪存栏量持续调减，7月份同比变化率由正转负，这意味着10个月后，也就是2024年4月份前后，生猪市场供应量将低于上年同期。预计今年二季度猪价将止跌企稳，三季度逐渐温和回升。
